工商银行，民间戏称宇宙第一大行，目前市值1.6万亿，股价4.7元附近。
有人说，工商银行跌破5元，就有投资价值。
确实，2017年后，工商银行很少有跌破5元的时候，这一次跌破5元，也不知道会在这个坑里呆多久。
工商银行的投资逻辑比较简单，只有一条就是估值修复。
这两年工行的营收增长在个位数，净利润增长常年低于5%，甚至只有1%左右。
1%什么概念，就还没有把钱存银行定期，一年的利息多。
在增长停滞的情况下，只有估值修复这一条路可以走了。
0.6倍的市净率，4.8倍的市盈率，成了工商银行的护城河，只不过高安全边际改变不了织布机的属性，股价不仅不涨，反而屡创新低。
工商银行为什么还跌跌不休？
1、长线资金不愿意布局。
长线资金对于银行股，是没有偏爱的。
即便有一些资金会配置一些银行股，也更偏向于还在长大中的招行、兴业、平安等，对于工商银行这种传统银行，都敬而远之。
长线没有预期的增长，也就不会有太多收获，光凭每年3-5%的股息分红，对于资金没有太多吸引力，毕竟大资金要取得3-5%的收益，难度并不大。
2、市场热度极低。
整个市场的风格，主要在新兴产业，新能源，芯片等，对于银行板块，似乎没有太多的追捧。
2021年初，银行股经历了一轮估值修复的行情，即便是工商银行，区间涨幅也超过了10%。
10%对于其他行业来说，很少，但是对于工商银行，其实已经不少了。
银行整个板块的热度，一轮行情也就在10-15%之间。
3、没有想象空间。
银行股受到资金抛弃的主要原因还有一个，就是毫无想象空间。
低增长的大背景下，锁死了每年的上涨空间，而且银行业的创新工作，也不会让工行去做。
工行不会有太大的发展，似乎成了行业共识。
一个没有想象空间的股票，就没有潜伏的价值，等到资金入场，放量后再买入，成了大资金之间的共识，所有人就一起看着工行。
本质上，工商银行这家企业，不会有任何问题，那么有问题的就是资金对于工商银行的态度了。
市盈率、市净率只代表了安全边际，和工商银行本身的价格、市值，并没有太多的联系。
可以说，工商银行的价格，是合理的。
还是那句话，5块以下的工商银行，有投资价值，但没有想象空间。
从4.6到5块，大概有8%的收益空间，但这8%要跑多久，并没有定论。
低估值的银行股，有投资的机会，但投资周期多长，其实是无法知晓的。
毕竟估值修复这种事，向来都是长周期的。
而传统金融行业，也只有等跌多了才会成为资金的避风港。 |
