美国国债2023年会出现违约么？

美国国债高达31.4万亿美元，这还不包括地方债、私人借债等，如果加上这些数字可能难以想象。预计7月份美国债到上限，要么提高上限，如同饮鸩止渴，短期内化解风险，但是就像滚雪球一样，将来越来越难还本付息；要么任由其违约，美国经济金融受重创，甚至比2008年金融危机还严重，现在好几家美国银行已经破产，从侧面掀开了美国国债的软肋；要么像瑞士一样，修改法律，开始债务减计，就是我欠的钱不还了，我自己给抹除了，虽然不要脸，但是挺有用。不管美国采取何种方式，都显示它正在错误的方向上末路狂奔。这是个难解的课题，大家认为2023年美债会违约么？自由讨论一下。

谢邀。

美国国债在2023年已经违约。

有几个事实。

01 美国国债进入了指数增长阶段，已经死透透了。

2023年，国债总额平均一个月涨4000亿美元的额度。2024年，会跳得更快。
如果不信，可以看这个网站，实时更新美国国债总额的数据。这是事实。
https://usdebtclock.org/进入指数模式，就已经挂了，一张普通纸，不能对折几次，美国剩下时间非常有限。也是这个网站，在一级菜单有一个时光机功能，点开2027菜单，大家可以看到美国国债总额在2027年的状况，知道总额升到多少了吗？44.9万亿美元，2027年哦。美国之所以没倒，不过是大国惯性问题，没有被清算。
这个过程从对手的角度叫做放风筝，是大型猎物死亡前的待遇，保持距离，持续给猎物放血。中俄在持续给美国放血。
这个过程从盟友的角度也就是美国被雷劈了，别离它太近，容易牵连。不信大家看，死得最惨的，都是离美国最近的国家。比如乌克兰、英国、日本、加拿大、德国、韩国、菲律宾……和美国保持中立的国家，损失会小很多，比如心眼比领土大的新加坡、被打清醒点的澳大利亚、一直左右逢源的新西兰……
02 美国收入变少，支出变多，入不敷出。

美国是全球性大国，支出本来就非常多，现在，国际政治面临两大困局。绞杀欧元的俄乌冲突面临打输，这场战争俄欧美乌谁都不能输，输了就是万丈深渊。美国现在要输了。还有，绞杀人民币的日本核污染水，美国又要输，日本暂停了释放核污染水，日元同时跌到了150附近，过150之后，日本铁定救汇率，可是，救汇率用的美元必须要抛美债。日美在日元150之后会正面刚。日美，有一个要倒地不起，另外一个遭重创。今年已经传美国杯葛日本手上的美国国债，现在这个情形，不是传不传的问题，人，会撒谎，日元汇率不会撒谎。违约一次，大家装看不见，日元150汇率日美对刚，看看还怎么装看不见。
问题来了，无论怎样，美国的噩梦仍在继续，无限量印钞不能解决的危机，因为国债进入了指数增长模式，逃不掉了。
无限量印钞可以印钱，不能印信用，还损耗信用，而货币的本质就是信用。
03 别指望降息，实际上只有战争一种可能。

欧美主流观点是2024年会降息，那是揣着明白装糊涂，是心怀鬼胎。
降息，美国也是暴毙。为什么？因为实业在中国这里，中美产业链切割没有成功。降息，只会增加中国经济的复苏速度。中国是欧亚大陆经济压舱石。压舱石稳了，欧亚大陆就稳了，美国离岸制衡策略从根子上破防。一个在俄乌冲突中已经打成欧洲第一经济体的俄罗斯，不仅在制裁和战争下没倒，反而更强大团结，美国怎么面对欧盟？怎么面对乌克兰？
实际上美国只有战争一种选择，而中国实业是美日德总和，碾压美国，想怎么碾就怎么碾，和当初美国打伊拉克一样，中国就这样用武器代差碾压美国，美国能怎么办？打不过中国，只能冷处理。但是，国债噩梦促使美国只能肢解日本、韩国、英国、加拿大这些盟友，活一天，算一天。
所以，大家最近要看日美关系，要爆了。
就这几天，不会超过半个月，局势十分危急。作为中国人，安心吃瓜就好。
<hr/>二更：日元在10月3日下午13:50就开始砸盘拯救汇率了。上午发的贴，下午就应验。日美在汇率上开始正面刚，美国十年期国债收益率破4.773.奔5去了。这几天就慢慢看，看看是美债收益率被日本砸到新高，还是日元汇率撑不住，被美元砸过150.这两个参数都是越高跌得越惨。
<hr/>三更，补一张图，五年期主要参数横向对比。
没对比，没伤害。

理论上讲，是不可能出现违约的，因为美国可以自己印钱买。
但李光耀在09年就做过预测，当美国偿还不起债务，或者没有在各国面前表现出自己有偿还债务的意愿，就是美元霸权解体的开始。
当时美国主持人还问他，你对美国偿还债务有信心是吗？李说，是的，没有信心我也不会坐在这里和你聊天了。
现在看，信心没用，预测倒是可能会准确。

要是以「還不了錢」作為違約定義。
美元本幣債的美國「聯邦」政府公債永無違約可能。
事實上，對「外國人」而言。美元與美債都是同一種「商品」。都是以美國生產力為「擔保」的債券。當然，要是持有美國國籍。那還是不一樣的。
問題是大家持有美國國債過去是因為美元具備「儲備貨幣」的地位。各位可以發現市場通常給「十年期」的美國國債相當於可彌平十年通貨膨脹率的殖利率。因為大家要的不是賺錢而是「無風險」。
你可以將過去的美債當成是加上通膨風險貼水的美元。持有美元現金會因為通膨吃掉價值。因為過去市場都這樣想。所以美債非常穩定。因為穩定會有更多人持有。賺錢會用其他工具，而「保值」會選擇美債。
奈何期望人類遵守紀律只能依賴慘痛教訓。「金圓券」讓台北是唯一無外債的狀況。當然最近被強迫借款。向美國借了千萬美元軍購貸款。美國還欠著近兩百億美元的貨不交。不過大家都知道美國不會交貨了。按交期應該交的貨還沒生產，這下大家都知道不會交貨了。
如果美國生產力有問題。或是拿著美元換不了貨？那為什麼需要美元？
所以當市場發現這件事。就自然讓美元脫離儲備貨幣地位。認為美元是「風險貨幣」。風險對照利潤。美債不給高一點殖利率。是沒人要買的。
另外就是利用這個美元轉型的利息差賺取資訊財。
很多人的經濟史讀得少。所以以為美元塌了沒發生過。因為他們的記憶是從 1974算起。不知道美國因為越戰失敗，打到美元第一次崩潰。別說什麼越南戰爭沒輸。搞到帝國財政崩潰，這就是輸了。
所以現代人過低評價尼克森。沒尼克森的本事，美國應該在1970年代就輸了冷戰。能出轉彎主意的優秀人才很多，季辛吉是其一。能帶領國家轉彎的領導者很少。
好了，當美元完成「儲備貨幣」到「風險貨幣」的轉型。你應當怎麼看待美元的答案，教科書都告訴你了。只是願不願意跨過主觀願望的問題罷了。

不会违约的美元，这次有点危险。

                                                          薛定谔的美元违约
之前文章提到了美元循环1.0，当时说下一篇写美元循环2.0，结果没想到，四月下旬不但柳絮多，新闻也这么多，结果虽然每天都更新，但一直没来得及写。后台不少读者留言催，今天正好借着美元CDS刷新历史新高的当口，把这事聊一聊。（还有读者问为什么不放出留言，笔者开号太晚，新号都是没有留言功能的……）。
先说说什么叫CDS。CDS就是信贷违约掉期 (Credit default swap)，是一种衍生品。你可以把它理解为一种违约保险。购买CDS的人以某个指定的价格购买这个“保险”（类似于保费），如果一个实体或者某种票据在规定的期限内发生了违约，那么CDS的发行者就会按照约定的“保额”进行赔付。因此，如果发生违约的可能性越大，那么CDS的价格也就越贵（保费贵），反之则则便宜。
美国作为“最安全”的实体，美国主权信用违约的CDS一直非常便宜，大概在15个基点左右。可是就在最近，一年期美国主权信用CDS突然暴涨到106个基点，达到历史最高峰之一。




看上去，CDS暴涨，代表美元违约的可能性正在暴增，市场正在用脚投票，下注美国即将违约？
对，也不对。
首先，一个国家要想违约，其实挺难的。首先得有一大堆的政府债务（私营部门的债务再怎么暴雷也不会造成国家违约，否则某大几万亿。。。），其次这个债务还得是外币计价的外债，不能是本币计价的内债。用本币计量的债务是永远不会让一个国家违约的，实在还不上了，印钱就是。比如日本就债台高筑，但是人家都是内债，只要日本银行的印钞机没坏，无论如何也违约不了。但是韩国虽然总政府债务比例比日本低不少，但它有6500亿美元的外债，而韩国外汇储备才4200亿美元，这种情况下，一旦韩国逆差持续下去，韩国暴雷可能性比日本高得多。




从这个角度来说，美元是永远不会违约的。因为所有的美债都是美元计价的，只要美联储愿意，多少美元的印的出来，多少债都还的上。所以才有著名的一万亿硬币的梗。




1万亿美元硬币这个梗是这么来的，美国财政部是不能印钱的，但是可以发行硬币，所以一旦政府缺钱可能违约的时候，耶伦可以命令财政部铸造一枚面值为一万亿美元的硬币，用它来还债，如果一枚不够，那就再来一枚……




从法理上来说，美元永远不会违约，但是从实际上来说，美元的确有违约的可能。
为了防止美国政府滥发纸币导致通货膨胀，美国法律规定了美国政府可以举债的上限。虽然这个上限不断地被提高，但毕竟还是有这么一条线存在的。




这次债务上限31.4万亿是去年刚刚提升的额度，不到一年时间又用完了
这次美国国内政治斗争达到了白热化的程度，两党为了党争恨不得将对方扒皮吸血，对于债务上限的提升，很可能不会很顺畅。








屋漏偏逢连夜雨。本来耶伦凭借超凡财技，辗转腾挪，从帝国小金库里挖出来四千亿美元救命钱，将美国债务上限被突破的时间推迟了四个月，好让国会有时间达成一致，没想到美国四月份税收大幅不及预期，本月至今美国政府的收入同比下降了31%，导致美国违约时间大幅提前两个月，最早六月份，美国财政部的现金就会耗尽，出现违约。




照这个势头下去说不定美国真的要在六月份制造个大新闻出来。
照往年的情况，哪怕出现了债务上限达到，政府关门的情况，也还有办法。反正世界上两大评级机构穆迪和标准普尔都在美国人的掌握之下，门口就站着查贪腐的FBI和查税务的IRS，这俩公司无论如何也不敢下调评级。就算违约了，美国依然还是AAA的最高评级。




2011年的时候，标准普尔曾经因为美债危机，下调过美国的主权信用评级，首次取消了美国债务的AAA评级，把美国主权债务评级降至AA+。结果第二周SEC的调查函就到了，不但要调查评级下调，还要标准普尔将知晓美国债务评级下调决定的所有员工名单递交审查，公司要罚，主使降级的职员要抓，看谁还敢乱来
然而，今年不同以往。过去几个月中风起云涌的“去美元化”的大浪，已经将美元地位拍的摇摇欲坠。以前还能用两大评级公司的伪评级来糊弄，如今不违约的美元，各国都已经跃跃欲试要废除，何况眼看要违约的美元呢？




以前肯定不会违约的美元，至少这次变成了薛定谔式的违约。不到开盒那天，谁也不知道。
要知道，帝国最怕不确定性。而这次的狼狈的不确定性，正是美元循环2.0破坏导致的。

                                                                 美元循环 2.0

美元循环1.0，因为美国工业实力的下降，崩溃之后，又生出一个2.0版（参见马歇尔计划、终极贷款人与RMB版“布雷顿森林循环”）。




美元1.0循环，靠出口商品回收美元，后来美国工业实力下降，无法做到这一点之后，就通过美债和对美国投资收回美元。




产油国（如沙特）和出口国（如中日），通过对美国的出口，获得大量美元盈余，然后又通过直接对美国投资美债、美股和其他对美直接投资，以及欧洲的离岸美元市场等将美元回流回去。




这也是为什么创投泡沫的破裂，对美元有巨大的打击，如果美国硅谷不再是全球投资者的热衷之地，那么也就没有那么多美元盈余重新投向美国了
所以，美国需要周期的加息，人为的制造美元的强势地位。通过高赤字，刺激美国国内的经济，美国经济持续景气，通过加息和景气的经济吸引美元回流造成美元强势，强势美元之下，进口商品以美元计价的价格就变得更低了，低价进口商品解决了印钱带来的通胀问题，




可是现在，美元回流出现了一个巨大的问题。
原本因为美元回流造成美元荒，因为缺少美元而无法偿还债务，从而进一步导致国内资产价格暴跌的各路资源国和发展中国家，突然找到了一个新的美元来源。
以巴西为例，这么一个物产丰富的国家，因为经济发展和强势美元造成的美元荒，去年外债规模达到6720亿美元，但外汇储备只有3247亿美元，眼瞅这就是要砸锅卖铁卖儿女的节奏。然而，现在突然有个国家帮他顶上外债，用长协的资源出口抵账，而且今后都不用借美元借款，避免外债导致国家违约，美元回流这条路就切断了。
回流切断之后，换不来商品美元只算绿纸，印钞只在国内转，违约也就在路上了。

理论上来讲，国债是不会违约的，实在还不了找央行印钱就是了，但理论从来都不代表事实，而事实证明疯狂的人类从来不按理论出牌。
最近有传出美国共和党讨论美债偿还优先级的内容，这等于是释放出美国国会有部分人已经开始作主动违约的准备了。
美国讨论债务上限，居然也扯上了中国？！就像耶伦说的，这种想法非常疯狂，不单后果是极其可怕的，甚至只是讨论这个信息流出就已经伤害到美债的信誉了。
就理性上来说，共和党的这种表态有可能是一种关于债务上限谈判的技巧，他们不会傻到这么干的，但事实是现在美国的掌控力已经受到严重削弱，各种不确定性都在上升，很难说不会玩火自焚。
另外，即使是债务上限被安全提高了，但银行危机仍在，美联储救市就必然会大幅扩表，美元大幅贬值是跑不掉的，美债的投资价值依然会出现明显下降，跟美债违约其实也差不了多少，只不守违约的出现会更容易让债权人有直观的感觉而已。
事实上，美债是否会出现违约，这是个财富分配问题，而不是一个支付能力的问题，只要美国国内的财富蛋糕足够小，连美国政府自己都不够吃了，那么违约就是在所难免的事，只不过形式可能有所不同而已。