一、国内黄金为什么突然暴跌？
近日国内黄金价格突然暴跌，金饰品跌下600元，上海黄金也从494跌到了475元/克。是什么原因导致黄金价格暴跌？
其实，国际黄金并不是突然下跌，而是一直在下跌。5月4号达到高达2055.7，之后一路下跌到7月6号1915，随后反弹到7月19号的2019.6，便一路掉头向下，到9月29号1864.6，跌穿1900的关头。
给人造成黄金大跌的原因在于近期国内外黄金价格的背离。
黄金的底层逻辑依然是美元。中国是世界第一大黄金生产国，2022年产量368.3吨，但当年国内黄金饰品销售571吨，这还是受疫情影响，下降15%之后的数字。再加上央行的储备、各银行的投资金条，2022年全年黄金进口总量达到1,343吨。进口黄金需要美元。所以国内的黄金市场与国际市场基本是保持同步的。
但这种局面在2023年5月出现背离。国际市场黄金一路下跌，而国内黄金市场则一路上涨。这种背离的核心原因在于这段时间恰好是人民币一路贬值的过程。
人民币汇率从今年五月7.29一路贬值到7.3，出于避险的心理，国内群众追逐黄金的心情是可以理解的。恰好是这种追捧抬高了国内黄金的价格，以致于出现了从香港买黄金拿回国内套利的现象。这种与国际市场的背离肯定是不能持久的。
中国纸金网报价
根据中国纸金网数据，9月29日，纸黄金433.78元/克，国际黄金1848.565美元/盎司，
二、国际黄金下跌的原因？
很简单。美元指数上升导致黄金价格下跌。黄金作为避险资产与美元呈现负相关，美元强，黄金弱。
看过去5年的走势图，可以清晰地看出，美元指数与黄金的这种负相关。
看今年以来的走势图，这种负相关的关系更为强烈。从今年7月中，美元指数一路走高，黄金则震荡下跌。由于避险这种因素的存在，黄金在某些特定时刻会呈现出与美元正相关的关系，但放在三五年的长线来看，负相关则是永恒不变。
3.全球央行都在储备黄金的真相？
既然长期看跌，央行今年以来为什么增加黄金储备？
央行今年以来确实是在增加黄金储备，但这并不代表全球行业的普遍行为。
根据世界黄金协会统计，2023年增持黄金的是中国、俄罗斯、日本和印度，其余像美国、意大利、法国、瑞士等国家并没有增加黄金储备，世界储备第二大国德国还减少了14吨储备。
日本在增加黄金储备的同时，也在同时增持美债。根据美国财政部在其7月国际资本流动报告中公布的数据，日本在7月份增加了69亿美元的美国国债，使其总持有量达到11125亿美元，成为美国最大的债权国。
从以上数据来看，得不出全球央行都在增持黄金的结论。中国央行增持黄金的主要原因在于战备经济的转型。
4.未来走势
判断黄金的未来走势只需要了解未来美元利率的发展。今年9月联储会议后，普遍认为美元在2024年维持强势。在此期间，黄金价格继续承受压力。
5.黄金的收益
从1980到现在40多年的周期内，黄金涨幅是没有跑赢通胀和美股指数的。如果经济进入 1990 年代美国低通胀、高增长的阶段，黄金明显不如股市。1990-1999 年，美国 CPI 累计上涨 32%，黄金下跌 31%。由于没有利息，黄金相当于合计贬值64%，而同时期股市上涨 320%。
6.黄金风险
在美元、美股、美债等一系列硬通货资产中，黄金是风险偏大的。
黄金价格经常会经历漫长的熊市。如果在2012年黄金价格1780美元的时候建仓，意味着8年之后的2020年才能解套。
而在美股市场，近20年来从未出现这种情况。2008年纳指重挫40.5%，但2009年上涨45%，全面收复失地。2022年纳指下跌33%，但2023年上半年上涨39%。
黄金的另外一个缺陷是持有期间没有收益，实际通胀率还会成为持有黄金的机会成本。
综上所述，对于普通人来说，黄金并不是一个非常好的投资资产。 |
