许家印被抓,是咎由自取。让你保交楼,你还在技术离婚,转移资产,真是不抓不足以平民愤。
但是,仅仅理解到这里还不够,我们还需要通过这个事件看到更多的东西。
每一个时代的变迁,都会有自己标志性的事件。许家印被抓就是这样的事件,这标志着时代给地产资本吹响了送葬的唢呐。
我国地产资本是在计划经济向市场经济变化的过程中形成的,这个过程分成了三个主要的阶段,每个阶段的特点各不相同。
1978-2002年是地产资本发展的第一个阶段,也是地产资本复活的阶段。
本阶段中,地产资本从无到有被召唤出来,随着市场经济的发展,不断成长壮大。然而,计划经济时期遗留的福利分房制度,如梦魇一般环绕着地产资本。在福利分房制度的笼罩下,地产资本就像一条被打断了腿的狗,只能一瘸一拐地在地上爬行。
1978-1991年的三次房改均以失败告终。
紧接着,1992-1997年的房地产大跃进也以大规模的烂尾而惨淡收场。
而这一切都是因为福利分房制度尚存。
终止福利分房,消灭计划时代最后的一丝残存,把整个天空都涂上市场的颜色!
1998年全国范围内终止了福利分房,地产资本终于搬开了发展路上最大的绊脚石。而这个时候,生息资本和土地所有者也做好了准备,他们绑定在一起,形成了三位一体的神圣同盟,在随后的二十年中,他们共享地产资本的盛世繁华。
2002-2019年是地产资本发展的第二个阶段,也是地产资本狂飙的阶段。
在本阶段的开头,福利分房已经终止,按揭贷在全国铺开,土地招拍挂制度也全面施行,地产资本、生息资本和土地所有者结成了紧密的同盟。随着中国经济的再度起飞,城镇化加速发展,大量人口涌入城市,构成了住宅地产的第一批真正刚需。各路资本涌入楼市,房价快速上涨,并迅速脱离了老百姓的购买能力。
2002年的北京,商品房均价4,467元/平。一个毕业的大学生,找家里支援点,找亲友赞助点,付个首付并不难。省吃俭用几年下来,亲友的欠债基本就能还完。2008年的北京,商品房的均价已经涨到了11,648元/平,部分城区的住宅均价更是逼近两万。对一个出身农村或小城市的北漂学生来说,首付没那么容易了。也就在这个时候,坊间出现了一个颇有深意的名词——新xxxx。
2008年的金融危机,短暂地打断了地产资本高速发展的势头,甚至一度让地产巨头感受到了阵阵寒意。2009年的刺激政策,再次吹响了地产资本冲锋的号角,地产资本的战车在政策的指引下滚滚向前。
2009年后,我国经济发展模式从“外贸-投资”双驱动,变为“负债-投资”单驱动,增加投资成了我国应对经济下滑的杀手锏。于是,房地产的发展呈现出这样的逻辑:“经济下滑-刺激楼市-房价上涨-调控楼市-经济再次下滑-再次刺激楼市-房价再次上涨”。
也就是说,我们在刺激经济和遏制房价暴涨之间找平衡,经济下滑就刺激房地产,以期增加投资弥补需求缺口,一刺激房价就快速上涨,房地产公司争相拿地加大开发力度,这又导致房企和居民的负债越来越高,泡沫越来越大,我们又被迫调整政策,遏制风险。周而复始,不断循环。
以凯恩斯主义的指导下,以增加投资(其中房地产投资是重要组成部分)为主要手段,在当下和未来之间找平衡,这是我国2009年后经济发展的重要特点,这也构成了房地产发展的基本逻辑。
然而,每一次对冲衰退的刺激,都让房价进一步上涨,2009-2019年共有两大一小三次刺激,三次刺激之后房价上天。伴随着高企的房价,居民购买力不断下滑,负债不断增加;在高企的房价的刺激下,开发商最大限度放大杠杆,通过挪用预售资金的方式加速周转,资金链越来越脆弱;这一切既是本阶段收尾时的情况,又构成了下一阶段的起点。
2020年至今是地产资本发展的第三个阶段,也是地产资本盛极而衰的阶段。
从需求端看。由于城镇化减速和人口结构逆转,有购房需求的人群越来越少;由于高房价和居民部门高杠杆,有购房能力的人群也越来越少。从供给端看。房地产供给明显过剩,空置率畸高。供需两端的变化,使得房地产的供求市场发生了实质性逆转,这是理解本阶段特点的基础。
在供需逆转的大背景下,开发商的高周转和高杠杆模式,一方面放大了危机爆发后的影响,另一方面将大量损失转嫁到购房者身上。这构成了当前房地产危机的基本特征。
本阶段的开头,由于疫情爆发,在积极财政和宽松货币的环境下,房地产曾一度活跃,巨额信贷看着重新活跃的地产资本蠢蠢欲动。这是房地产衰亡前最后的回光返照。由于脆弱的泡沫继续膨胀,随时可能破灭,中央祭出“三道红线”直接管控房企负债。
居民收入下滑,刚需不断减少,销售逐步萎靡,外加融资管控,房企紧绷的资金链开始破裂。之前还被资本盛世迷惑的人们,先是看着知名房企一个个排队式违约,接着震惊于全国各地出现的烂尾楼,一时不知所措。
2021年恒大暴雷后,央行负责人表示,部分金融机构对“三线四档”政策有误解。随后开始吹风,监管陆续放松,2023年更是呈现放水救楼市的局面。
一声叹息!
各种负面消息不断见诸报端。房价居高不下、负债不断攀升、人口结构逆转、城镇化进度放缓,再加上房企违约,烂尾遍地,一系列因素综合在一起,房地产市场出现了实质性逆转,单边上涨的市场预期坍塌了,人们开始持币观望,销售进一步恶化。
市场预期彻底逆转,这成了压垮骆驼的最后一根稻草。
2021年6月初,恒大在许昌的悦龙台项目停工,爆发民工讨新事件。随后,多个评级公司下调其评级。随着涉案楼盘越来越多,同年8月,最高院指定广州中院集中管辖所有恒大案件。恒大暴雷以来,1322个楼盘面临烂尾风险,这背后是数十万上百万家庭一生的心血。
许家印说,恒大的一切都是社会给的,要回馈社会。但是,就在2021年恒大爆雷之前,许家印突击分红近千亿。
下图是2010-2021年间恒大分红数据(单位:万)。
![](http://picx.zhimg.com/v2-ff84875e2b2f1cedf9b9a336d20369e7_r.jpg?source=1940ef5c)
恒大2021年暴雷,在暴前的两年,即2018年和2020年,分别突击分红276.84亿和577.79亿。2010-2021年间,恒大累计分红1147.89亿,但是仅2018和2020两年,就分了800多亿。许家族持股长期维持在7成左右,2018年合计持股为71.43%,2020年合计持股为71.78%。初略测算,十年来许家族累计分红在820亿左右,其中2018和2020两年,许家印分红600多亿。
许家印被抓是咎由自取,不抓不足以平民愤。
每一个时代的变迁,都会有自己标志性的事件。许家印被抓,标志着时代给地产资本吹响了送葬的唢呐。
2008年的时候人们感叹,要是在2005年买了房该多好啊。
2012年的时候人们感叹,要是在2008年买了房该多好啊。
2016年的时候人们感叹,要是在2014年买房多好啊。
2020年的时候人们感叹,要是在2018年前买房多好啊。
2023年的时候人们感叹,幸好没在2021年买房。
历史完成了一个轮回。
本文内容节选自《地产资本的兴衰》,全文发布在“佐伊的读书圈”,详细分析了房地产的历史和现状。
经济下滑的时候,普通人怎么才能多看一步、少踩些坑?
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以下是七月以来我们讨论的一些问题,涉及汇率、房市、股市、经济基本面等多方面问题。从复盘看:
(1)我们基本判断了汇率的大走势,即在加息和经济面走弱的情况下,人民币会下滑。
(2)我们对楼市的跟踪也基本是符合实际的。
(3)我们还普及了对当前经济基本面的看法,以及一些基本的分析方法。
让我们一路同行,相互学习,共同进步,在经济下滑的环境下,争取能多看一步,少踩些坑。
一、通胀、加息、汇率和货币政策
1、7月8日判断,美国加息会导致人民币进一步下滑:https://t.zsxq.com/12HRMwZpv
2、7月10日判断,通胀继续美国加息人民币汇率承压:https://t.zsxq.com/12opel2gM
3、7月11日资料,《经济学人》从美国劳动力市场看加息:https://t.zsxq.com/12sfGhR6d
4、7月19日判断,货币会大概率在第三季度降息降准:https://t.zsxq.com/12KioiQok
5、7月29日分享信息,油价持续上涨导致通胀压力:https://t.zsxq.com/12Qb3lOpA
6、8月11日讲分析方法,关于汇率形成机制:https://t.zsxq.com/12PFxRUYQ
7、8月30日分享文章,加息和基本盘导致人民币汇率可能进一步下调:https://t.zsxq.com/12ninUW6N
8、9月10日复盘,人民币汇率下滑的内在逻辑:https://t.zsxq.com/12uFXZEvK
9、9月15日,油价支持上涨,美国仍有加息压力:https://t.zsxq.com/12xOAXbjQ
二、房地产相关问题和资料
1、二手房价格下跌对经济的影响:https://t.zsxq.com/12RvGcO2X
2、房地产新模式:https://t.zsxq.com/120RexwNV
3、房地产停工面积及其测算:https://t.zsxq.com/1279qV5sX;https://t.zsxq.com/12ZWRkgTE
4、房地产行业半年数据复盘:https://t.zsxq.com/12pGWtsCB
5、房地产空置率分析报告:https://t.zsxq.com/12xyZMh7r
6、房地产和恒大问题的回顾:https://t.zsxq.com/12NuFzRQ4
7、碧桂园到底怎么了:https://t.zsxq.com/12ATTlgtS
8、房地产产业链全分析:https://t.zsxq.com/12y768zqg
9、房地产违约风险分析:https://t.zsxq.com/12iHoNVrz
10、压力测算,房地产暴雷对银行的影响有多大:https://t.zsxq.com/125XamE9R
11、人口结构变化对房地产的影响:https://t.zsxq.com/12saaF6yA
12、如果房价下调,最终会下调多少:https://t.zsxq.com/12oG7Qm9M
13、房价还能撑下去吗:https://t.zsxq.com/12PITW3Di
14、未来房价的定价模型:https://t.zsxq.com/12QwsY0ab
15、一线城市松绑有多大影响:https://t.zsxq.com/12MQY6kob
16、深度报道,一篇文章看懂当前房地产政策的影响:https://t.zsxq.com/124FgSXBF
17、如何看待房地产中期报告:https://t.zsxq.com/12yEsxBIG
三、基本面判断
1、我们是通缩还是通胀:https://t.zsxq.com/12gWeq42w
2、高盛《不可能的三位一体》:https://t.zsxq.com/1248MjvAA
3、去美元化和国际货币变革:https://t.zsxq.com/12ByHq1Cm
4、全球上半年经济回顾:https://t.zsxq.com/12BNo7yyP
5、居民钱都去哪里了:https://t.zsxq.com/12tYFL8fd
6、一线人员讲讲地方债的现状:https://t.zsxq.com/12WElG2Qq
7、如何理解一揽子化债方案:https://t.zsxq.com/12hvdocUF;https://t.zsxq.com/12s96Or1g
8、7月会议解读,如何判断当前的经济形势:https://t.zsxq.com/125KNFklD
9、当前欧洲面临的债务危机:https://t.zsxq.com/1211IIWLu
10、怎么看待当前的消费下滑:https://t.zsxq.com/12vUPTO8V
11、全球产能过剩现状:https://t.zsxq.com/12MbSL5cM
12、如果信托全行业暴雷对经济有多大影响:https://t.zsxq.com/12UHdaqw3
四、分析经济的方法
1、减税为什么会引发储蓄减少:https://t.zsxq.com/12M5QuAI8
2、一文看懂什么是库存周期:https://t.zsxq.com/12dFVE9Rk
3、说说M0、M1和M2:https://t.zsxq.com/12DGqX5QL
4、央行扩表、新增社会融资和M2增速的关系:https://t.zsxq.com/12X1fADXu
5、怎么分析信贷融资数据:https://t.zsxq.com/12mjsmeDy
6、怎么分析PMI数据:https://t.zsxq.com/12Pf2KM1W
7、怎么分析工业企业利润总额:https://t.zsxq.com/12S6SdOkA
8、息差空间收缩银行下调存款利率后的影响:https://t.zsxq.com/12fGQgsMx
9、人民币发行的基础是美元还是土地:https://t.zsxq.com/12DZUpexX
10、高利率环境下如何投资:https://t.zsxq.com/12kCWNfDK
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