荣耀 CEO 赵明称回归华为绝无可能，如何看待荣耀脱离华为以来的市场表现？

折叠屏手机问世以来目前仍属小众，但是对于野心勃勃的头部厂商而言，折叠屏在创新、高端维度上有着重要的标杆意义。
相对于三五年前，折叠屏已经从探索尝鲜，进入到常用的阶段。如今，折叠屏手机产业链进一步成熟，进入到高速发展期，并在高端市场和直板旗舰一较高下。
9月19日晚间，荣耀正式发布了折叠屏手机荣耀V Purse，售价定在5999元起的价位段。因为将钱包的传统金属卡扣设计应用在了手机终端上，这款荣耀V Purse因此被称为“钱包折叠屏”。
近日华为Mate X5开始预售，同时三星、OPPO、vivo、小米、摩托罗拉等品牌不断推陈出新，其中在大折叠屏手机的价格虽然已经降至万元以下，但是接近6000元档位的几乎没有。
从定价来看，荣耀V Purse颇具竞争力。不过，荣耀V Purse作为一款概念机，也在进行创新探索和商用量产的平衡，目前是限量出售。

荣耀CEO赵明：荣耀回归华为绝无可能 要让折叠屏快速普及 - 21财经

一个很久之前讨论过的，可能大家已经忘了的事儿，在华为被制裁之前，讨论的是，荣耀是否会真的独立出去？
荣耀最初成立的大背景是，华为放弃低端走量的运营商业务，专注于高端，荣耀则承接华为低端走量的任务，而恰好，当时小米把线上思路跑通了，然后荣耀借这个东风，加上小米15年的骚操作，一句成为线上第一的品牌。
当时其实有一个很有意思的事儿，大家可能不太清楚，小米最初是完全依赖于官方出货的，但当时电商平台快速崛起，先是天猫，后是京东，尤其是京东服务体系建立起来之后，线上在3C领域一家独大的势态快速明朗。
但这个时候小米和天猫包括京东就价格一直谈不拢，如果我没记错，小米天猫旗舰店应该是14年开的，而京东旗舰店15年才开。
这个时候对于京东来说，最好的办法当然是扶持别的品牌，荣耀线上的崛起，和这个事儿关系不小。
但随着华为品牌的强势崛起，很多事儿慢慢出现了变化，当年华为nova的一代神机nova5 Pro，不知道大家还记不记得，单中国区单机型破千万台。
这台机子就已经彻底打通了线上线下的壁垒，成为全渠道的品牌。
手机品牌分线上线下，这个大家都知道，但这么分的内核在哪里？
其实就一个，线上依赖于配置卖货，线下依赖于渠道体系卖货，也就是大家所看到的，线上重配置，线下重CMF。
但，这是建立在品牌力不够的前提下的，比如iPhone，你说他是线上机还是线下机？华为也是类似的道理，在华为品牌崛起打通渠道壁垒之后，其实荣耀最初的定位就已经结束了。
其实在被制裁，荣耀独立之前，荣耀的线下体系已经开始快速建立了，荣耀当时的线上线下比差不多做到了55开。
那个时候，华为线上快速进步，荣耀也在快速拓展线下和高端，这个时候，华为和荣耀曾经的互补关系就结束了，某种意义上，其实已经开始往真正相互独立的品牌方向去发展了。
<hr/>现在讨论荣耀是否回归，我觉得应该是基于两个问题：

• 第一、荣耀如果回归，会否和华为继续形成线上线下互补的态势？
  
• 第二、荣耀独立之后的发展如何，是否不回归就面临生存压力？
  

第一个问题在20年之前其实就已经走到了生命周期的后半期，不然那个时候荣耀也不需要拓展线下。
所以，关键其实是第二个问题。
荣耀的高速发展期是21-22年，在去年底和今年初，荣耀遇到了发展的压力，今年Q2的数据，荣耀并不理想。
今年Q2，荣耀和小米是同比下跌最严重的两个品牌，荣耀的份额从19.2%跌到了16.4，丢掉了去年Q1第一的宝座，而小米则是从15.6%跌到了13.1%，已经在前五的边缘徘徊了。


也就是这个时候，关于华为回来最受伤的是荣耀的说法开始流行。
然而一个特别有意思的事儿在于，Q2之后，荣耀迅速登顶国内市场第一，即便是在W36华为Mate60强势回归冲到排行榜第二的时候，第一居然是荣耀，很意外的成绩。


上半年，荣耀的累计激活量份额一度跌到了14个点，和小米不相上下，但经过过去三个月的强势，这个累计份额被抬升到了15.4%，如果不计算子品牌，荣耀甚至超过了OPPO和vivo。
那么，这个过程中的关键是什么？
我觉得是两个：

• 一个是产品策略的调整，荣耀正在为华为回归做准备，且效果明显。
  
• 另一个则是荣耀所布局的独立的技术研发体系开始进入结果子的阶段。
  

第一个点很好理解，下半年荣耀销售的主力机，X50是2000-价位大杀器，荣耀90在降价（同价格内存版本更高，等于降价），荣耀90Pro夯实，Magic系列差异化的打造和折叠屏的快速推进。
X50很好理解，这机子在2000-价位线上线下都没有对手，销量大幅度领先于第二名。
荣耀90，2499直接给12+256，2799直接给16，而主要竞品怎么给的，大家可以看看，这个对于线下的杀伤力，OPPO 上一代的Reno已经验证过了，可惜，OPPO给的只是Pro版本。
荣耀90 Pro，在核心竞品依然选择8200的时候给8+。
Magic5系列，尤其是Magic5 Pro，在各家高端化都只盯着影像的时候，荣耀在屏幕护眼、青海湖电池续航、C1芯片的信号表现等多个维度开始领先，且逐渐形成属于荣耀自己的品牌标识。
以及，折叠屏。Magic V2最核心的标签就是比Mate X3更轻更薄，手感更好。这个打法显然被市场认可了，Magic V2在过去几个月里，销量一直是折叠屏品类第一，当然，这里有Mate X3没货的原因，但和华为之外的品牌比，绝对是成功的。
而第二个点，如果我们不带着偏见去看荣耀，你会发现，荣耀的品牌标识正在快速形成中，和其他几家all in影像不同，荣耀是典型的多点开花，且越开越快，开始在各个维度建立优势。
比如最近发布的V Purse，8.6mm厚度，214g的重量，这可是一台大折叠，我们不讨论产品本身是否值得购买，这所展示的荣耀在技术研发和产品探索上的成绩，是很重要的信号。
上半年去参加荣耀的创新实验室，深有感触。
一个典型的例子，仿真实验室，这个是产品无人区探索最关键和最核心的工具，对于想要自主实现产品突破的品牌，几乎是必不可少的。
而这件事儿是，荣耀一开始独立的时候就着手去打造的。
大家都知道荣耀50开创了行业的一个速度奇迹，从荣耀独立，到产品上市，一共也就半年的时间，且完成度极高。
但大家不知道的是，在荣耀全力冲刺荣耀50，在争生死的时候，荣耀的创新实验室就已经开始组建了，同步展开。
这意味着，荣耀一开始就是正儿八经奔着打造第二个华为去的，能不能成不知道，但这个事儿确实朝着这个方向去了。
荣耀在折叠屏领域的展开非常快，且布局基本上是华为之外第一了，这个结论大家不忙信或者不信，咱们到明年Q1看，我估计明年Q1中国折叠屏市场第一第二就是华为和荣耀了。
<hr/>当然，华为的回归还在路上，对于国产各家真正的冲击波不在Mate60，而在于携麒麟回归的nova。这一波之后，各家如何，才能有进一步的结论。
但很显然，对于现在的荣耀来说，的确没有回归的理由。
根本原因就是上面两个：
一个是荣耀正在快速调整，以适应回归后的华为，然后一不小心又做到了市场第一，荣耀是最了解华为的，也是最明白如何在华为的压力下生存的，这种认知和调整能力，我觉得会是华为回归之后生存的核心之一。
另一个，荣耀已经完成了一个完整的独立体系的构建，且，已经开始展现自己独特的竞争力的，而这个到目前为止，也就两年多的时间。
两年多的时间从零到现在这个能力，那么，再往后呢？
某种意义上，你说荣耀能不能复刻华为的成功我不知道，但你要说在华为的压力下，荣耀是最懂生存和发展的，我觉得没有问题。
很多人认为华为回归，对荣耀的伤害最大，在我看来，可能恰恰相反。

玩归玩，闹归闹，松山湖开会别迟到




荣耀绝无可能回归华为，而我，可以回归华为。赵明补充道


其实荣耀在形成了Magic系列、数字系列、V系列与X系列四个完整的产品体系之后就彻底回不去了，真回去的话造成的混乱后果比一加回归还要严重，华为的决策层不是傻子，大嘴更不是傻子，不会做这种自断臂膀的事情，oppt做事永远不是你我能看懂的
在华为被制裁之后荣耀Magic系列因祸得福，其在华为手机发展受限的情况下实现了对华为Mate系列的补位

在渠道上，荣耀也继承了华为之前的渠道体系，大量之前非华为直营的专卖店，都将销售主力转向荣耀产品，这是支撑荣耀得以快速收复失地的另一个关键因素。

另外，国人对华为品牌有着深厚的感情与高度的信任感。当华为因为5G芯片断供而停发5G新品时，国人便把对华为的这种情感与信任转嫁到从华为独立的荣耀身上，随着原来华为用户迎来换机潮，其中一部分选择苹果外，很大一部分选择了荣耀，这也让荣耀成为华为下滑的最大受益者。

即使赵明想回去，华为愿意接手，目前的荣耀也没这个能力
目前荣耀的决策权根本不在赵明手上在目前的工商注册信息中，荣耀的核心管理层尚未出现在荣耀的股东名单中。所以，从股权结构来看，深圳市国资委是荣耀的绝对控股股东，其掌握着资本规划与高管激励等重大事项的决策权，而以赵明为核心的高管团队，只是扮演着职业经理人的角色，更多的是主导业务决策

荣耀直接股东大致可以分为三类。
第一类股东是深圳国有资本。深圳市智信新技术有限公司与深圳市鹏城新信息技术合伙企业（有限合伙）企业背后实际控制人都是深圳市国资委。
深圳国资协同发展私募基金合伙企业有8个合伙人，分别是深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深圳市罗湖投资控股有限公司、深圳高速公路股份有限公司、深圳市资本运营集团有限公司、深圳市国资委、深国际控股（深圳）有限公司、深圳能源集团股份有限公司与深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司，这些也均是深圳市国资委全资控股的国有企业。
第二类股东是荣耀的代理商与经销商等线下渠道合作伙伴，它们均作为有限合伙人在深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）与深圳市春芽联合科技合伙企业（有限合伙）中出现。
其中，深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）共有5个有限合伙人，分别是北京松联科技有限公司、北京普天太力通信科技有限公司、中国邮电器材集团有限公司、共青城酷桂投资合伙企业（有限合伙）与天音通信有限公司等几个中国最大的手机国包商，它们分别持有该合伙企业37.77%、36.32%、21.79%、2.18%与1.74%的份额。
深圳市春芽联合科技合伙企业（有限合伙）的有限合伙人则多为省一级的代理商，包括深圳冀顺通、新疆鑫晨恒天、内蒙古英孚特通讯、安徽鑫松联、西藏星宇通讯与山东怡化等近30家企业。除了省级代理商，还有苏宁易购与深圳顺电等家电3C连锁领域的KA客户。
第三类股东是金融机构，主要体现在深圳星耀壹号科技合伙企业（有限合伙）。其只有两个合伙人，分别由中信证券股份有限公司与深圳市智慧城市科技控股有限公司持有99.98392%与0.1608%的份额。深圳市智慧城市科技控股有限公司也是由国资委全资持有的深圳市智慧城市科技发展集团有限公司100%持有。
另外，在荣耀众多代理商与经销商参与的有限合伙企业中，其管理合伙人均是深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司。而穿透多重股权结构，深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司正是由深圳市国资委全资持有的鲲鹏资本所控制。
目前，荣耀的核心管理层还是主要由之前的华为老人担任。除了董事长万飙（原华为消费者业务首席运营官）与CEO赵明（原华为荣耀业务部总裁）外，新荣耀产品线总裁方飞曾担任华为消费者业务产品线副总裁，新荣耀零售管理总裁杨健为原华为消费业务中国区零售管理部部长，新荣耀海外总裁朱振东为原华为拉美地区部总裁，新荣耀海外渠道部长王元琳为原华为中东非洲渠道销售部长，新荣耀MTK部部长邹良军为原荣耀海外销售与服务部部长；新荣耀GTM部部长黄子荣为原华为GTM部部长，其他来自华为体系的中基层员工更是不计其数。
荣耀CEO赵明曾在接受媒体采访时表示，华为很多优质的技术工程师与影像解决方案的专家都加盟到了荣耀，其中有一些参与过芯片的最底层规划。荣耀的快速触底反弹，很大程度依赖于这批华为老人在华为时期的技术与文化沉淀。
据《中国企业家》杂志报道，荣耀从独立拿到芯片资料，到推出荣耀50系列，一共只用了211天。
<hr/>找到一点好玩的东西，嫌太长可以不看

2022年11月16日，工商登记信息显示，荣耀发生了工商变更，新增了6名股东。新增的股东包括京东方、中金祺智（上海）股权投资有限公司（有限合伙）、综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、国信资本、深圳市宝安区投资管理集团有限公司、Rosy Fable Asia L.P.，但具体投资金额和比例未显示。另据数据机构IT桔子相关数据，荣耀此次融资额达数十亿元。


此次荣耀新增股东中，有多个国资背景企业。例如，深圳市宝安区投资管理集团有限公司为深圳市宝安区国有资产监督管理局100%控股，国信资本为深圳市国资委间接控股的公司，京东方为北京市人民政府国有资产监督管理委员会间接持股的公司。此外，综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）也具有国资背景，国新综改企业管理有限公司持有综改试验（杭州）企业管理有限公司49%股份，系其第一大股东，而国新综改企业管理有限公司由中国国新基金管理有限公司100%持股。
深圳国资对荣耀的持续增持，有市场人士分析认为，深圳国资对荣耀加注投资，或为谋求将其近年来收并购所得资产注入旗下上市公司。
还有市场分析认为，荣耀进一步融资、引入供应链企业京东方战略入股便是为了加速上市重组。该分析指出：“在深圳市国资委收购荣耀后，两年时间过去了，但就是不给荣耀进行股改，说明深圳市国资委已经筹划好走重组注入旗下上市公司，完成做大做强国企上市公司的任务，同时在2022年左右完成打造第二个1000亿元市值上市公司的重任。”

2015年8月，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》提出，到2020年，形成更符合我国基本经济制度和社会主义市场经济要求的国资管理体制、现代企业制度、市场化经营机制，国有经济活力控制力影响力抗风险能力明显增强。深圳市国资委被确定为全国国资系统改革试点单位。深圳市国资委在2016年工作思路中，提出了实施“大国资”战略，开展“走出去”并购重组，推动国企并购重组做大做强。

2019年7月，国务院批复《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》。该方案明确指出，市场导向是深圳国资国企综改的一个基本原则，要实施“上市公司+”战略。到2022年，深圳市属国有企业总资产力争达到4.5万亿元，打造1家至2家世界500强企业。
根据深圳市国资委公布的相关数据，截至2021年末，深圳国资资产总额突破4.6万亿元，提前一年实现了“到2022年底总资产达4.5万亿元”的目标。全年实现营业收入8991亿元，同比增长12.6%；上缴税金1094亿元，增长15.3%。
深圳的改革成果还被国务院国企改革领导小组向全国推广，改革经验被相关部门列入47条“深圳经验”向全国推介。
而荣耀进行进一步融资再获深圳国资继续加持，也被认为是深圳市国资委延续此前的扩张路径之举。
在国务院国资委研究中心研究员胡迟看来，深圳国资增持荣耀的原因，是基于对荣耀发展前景的看好及对荣耀价值的认可，支持荣耀扎根深圳，也是国有资本和国有企业做强做优做大的大方向，同时引入其他国资股权方既保持了国有资本占主导地位，也可以改善企业的治理结构。
以下来自
重启渠道配股，能帮荣耀顺利IPO？近期，荣耀开启了新一轮融资计划，本次主要开放对象为各省的地市一级渠道商，入股标准从此前的500万元提升至1000万元，部分渠道已接到通知。
本次配股将通过相关基金进行处理，交易股份由大股东出让，计划在今年八月底前完成。
北京松联科技是华为、荣耀手机的重要渠道商；共青城爱施德的大股东为爱享投资，后者为老牌手机分销商爱施德的子公司；中电科太力、中邮器材、天音控股也均是国资控股的手机渠道商。另外，鲲鹏展翼由深圳市国资委间接控股。
若此次荣耀和经销商配股得以顺利推进，这就相当于荣耀形成了以国资为代表的资方+以京东方为代表的产业链上游+以松联科技、天音控股为代表的下游，多方力量并存的现象。

多元化的股权，后续也会让荣耀的不确定因素增强。
其一，股权多元化下，不仅会导致内部管理效率降低。更严重的是，从其他上市公司的经验来看，为争夺控股权很容易引发企业内斗。内斗的存在，往往会导致企业业绩持续下滑、中小投资者利益受损、上市公司股价暴跌、市值蒸发。简单来说，内斗没有赢家。

其二，即使荣耀真正上市成功，但这种上下游均是股东的做法，也让投资者无法预测荣耀的业绩表现，这在影响荣耀股价的同时，也会对荣耀的PE构成影响。
因手机行业中所统计的出货量和真实销量之间本就有一定差距。据Quest Mobile发布的2022年上半年国产手机品牌新设备激活数量，荣耀以1902万台排名第三，冠亚军分别是OPPO和VIVO。但IDC数据则显示，2022年Q1和Q2，荣耀手机出货量分别为1350万部和1310万部，也就是说，荣耀就700多万部手机尚未完成激活。
而当荣耀经销商是公司股东时，荣耀真实的出货量也就变得朴树迷离。更深层来看，此前荣耀市场之所以能快速提升的背后，实则是让经销商承担库存压力。
但因较高的库存一直占用经销商的现金流，若荣耀后续仍坚持这种做法，这在引发经销商不满的同时，也会对荣耀手机出货量大盘构成影响。

荣耀配股，是否顺利？
虽说目前荣耀已给出具体的配股方案，但荣耀经销商陆明（化名）告诉DoNews，虽然部分经销商有这个资金实力可以拿出这个钱，但目前大多数经销商仍持观望态度。
“疫情所带来的不确定性，本就让我们线下经销商亏损严重。虽说目前无须考虑疫情的影响，但由于当前手机仍未走出低谷。大家只能减少不必要的投资，稳定现金流，才能穿过寒冬。”陆明说道。
如陆明所言，在刚刚过去的618期间，Tech Insights 数据显示，618 网购节线上智能手机销量自2021年后便一路下滑，2022年销量为1400万部，同比下降25%，2023年总销量为1340万部，同比下降7%。
研究机构GFK也指出，当前中国电子消费品市场暂未回暖迹象，后续手机大盘仍将维持低位延续。或许从这个角度来看，也就不能理解荣耀经销商的做法。
陆明接着表示，除行业前景不明朗导致经销商谨慎外，此次荣耀配股我们经销商也关注几个核心问题：一是荣耀股票估值如何定价，给经销商带来的利润空间有多少？二是何时才能解套？三是若荣耀股票若出现破发，荣耀是否回购补偿股东。
事实上，对于经销商关注的这些问题我们也不能理解。其一，当年经销商曾参与过迪信通上市前的融资，虽然迪信通也曾迎来过业绩的高光时刻，但在电商的持续冲击下，迪信通股价也持续暴跌，被退市的迪信通最终也被地方国资委所接盘，这让经销商损失惨重。迪信通的前车之鉴，也让经销商对荣耀的配股只能谨慎。




图源：迪信通公司财报
其二，针对荣耀上市股票的定价，市面上经常参考小米。这是因为荣耀和小米皆是主打性价比，并借助互联网起家，后续在拓展线下渠道的同时也在持续发力高端化。
但这种比较本就存在问题，一方面在海外市场运营多年的小米，其2022年海外收入为1377.86亿元，占小米当年总营收比重为49.8%。但和小米不同的是，荣耀的出海战略仍处在起步阶段。以东南亚市场为例，目前荣耀在东南亚市场的品牌知名度、产品销量和OV、小米等品牌相比，仍有较大差距。
另一方面，历经多年发展的小米，目前已形成多元化业务。以2022年为例，小米智能手机业务、IoT与生活消费产品、互联网服务、其他业务营收分别为1672.17 亿元、797.95 亿元、 283.21 亿元 47.11 亿元，占比分别为59.71%、28.49%、10.11%、1.68%。但因智能手机业务占比六成，行业下行周期之下，也让小米营收增速放缓。受此影响，小米股价也处在波动中。




图源：雪球
但和小米不同的是，目前荣耀的核心业务仍是以智能手机为主，并衍生出类似于个人PC、智能手表等业务。业务本就相对单一的背景下，小米股价的波动，更让经销商对荣耀后续上市的股价产生了担忧。
其三，虽然市场上曾将荣耀和苹果作为对比，但苹果股价得以上涨的原因在于，以核心技术为依托，持续稳定高端产品销量，进而带动公司营收和利润增长。虽然赵明多次将荣耀和苹果进行对比，但坦白来说，荣耀目前的核心技术积累和苹果几乎不在一个量级上。




图源：雪球
面对经销商所关注的这些点，更让经销商们变得极其谨慎。陆明接着说道，此前荣耀曾表示，一旦荣耀成功上市，经销商可以立即解套。但最近荣耀对经销商的会议中却指出，解套需等到2026年。
前后不一说法的背后，侧面也能看出荣耀对于上市的焦虑。因为荣耀上市后股价一旦破发，除要给经销商大量补偿外，也意味着荣耀此前引入的其他资本收益率下降。不知荣耀此时如何对这些股东交代呢？

03.
荣耀和华为必有一战
事实上，荣耀选择这一时期重启配股，更深层的意义在于要求经销商在华为和荣耀之间“战队”。因当前互联网流量红利的退散，目前品牌方正加速回归线下。
因此，线下渠道仍会是未来手机行业出货量的大头，稳定经销商团队的同时，争夺经销商自然是手机厂商后续发力的方向。而结合IDC的数据来看，华为手机市场份额已从2022年Q2的7.3%增长至2023年Q2的13%，同比增幅高达76%，重回国内手机出货量前五。但反观荣耀，其市场份额不增反降。




图源：IDC
不仅如此，疫情三年曾让华为关掉了线下近1/3的门店，其中大部分都是非授权但是得到官方默认的自建店。但目前，华为开始鼓励商家大量开自建店，希望在今年Q4前把门店恢复到疫情前的水平。而荣耀的不少经销商本就是当年荣耀从华为独立后带出的，现如今华为选择重启线下门店，这些经销商自然是华为想要重新夺回的。
厂商或许追求的是效能最大化，但不管哪个行业的经销商实则是追求的自身利益最大化，这和厂商之间的想法本就是矛盾的。荣耀自然也深知这个道理，开始调整对线下经销商的策略。
以荣耀90为例，对比于上一代产品，在配置进一步提高的情况下，定价更低，使得产品在线下更具竞争力。在荣耀90发售之前，不少经销商的反馈是，荣耀对老产品调价的速率变高，且新机器也没有压货太多，一圈下来，不少渠道商反而通过清库存赚到了不少钱，其中荣耀60等产品单台能赚到600元左右。
但荣耀若想要持续捆绑经销商，也不得不和华为进行竞争。
华为的最大优势还是在于高端机型的市场认可相对较高，即使2022年受芯片所影响，但当年华为在高端机型的市场份额仍高达37.8%。而高端产品所带来的高毛利，自然对经销商构成强大的吸引力。
不仅如此，因华为在政务市场深耕多年，华为手机也在政务市场也有着较高的市占率。那么未来若是华为和荣耀竞争加剧时，经销商又会如何抉择呢？

04.
结语
老东家的卷土重来，市场需求的持续低迷，核心产品要和众多厂商进行竞争，多元化股权所带来的不确定性，经销商对配置股权的谨慎态度。
而这一系列的难题之下，荣耀又要如何走好上市之路呢？

赵明这个态度就基本明牌拒绝了，毕竟已经出来当了山大王，活的还挺滋润的，那么自然不想再招安回去，由奢入俭难。
这是有先例的，真我也一直没有回归OPPO，人家海外市场有销量，能撑起一个公司的基本盘，国内再来打打价格战，其实过的也不错，真回去的话，Sky的话语权就要弱太多了。
何况论销量，荣耀从2021年5月发布荣耀50到现在，份额从不到5%一路狂飙，目前已经是和OV一个水平，基本稳定前三，偶尔某个季度还能突起拿拿国内第一。


背靠X系列和数字系列，荣耀可以在国内拿到一块不错的蛋糕，吃的其实也正是OV的基本盘。
另外，今年荣耀在折叠屏上的进展很快，Magic V2靠轻薄和性价比，卖的也非常好，目前大概已经卖了40-50万台，这个成绩对于荣耀来说，也可以说是历史性的进步了。
而荣耀V Purse的发布，也是有继续爆款的可能性的，5999元的价格，213g的外折大屏幕，8.8mm的机身厚度，这款手机手感其实和绝大多数直屏旗舰没有差别，甚至还要更轻薄，但它是一款能展开的折叠屏。
目前首销还没开始，具体数据如何有待观察，只是单从产品角度看，荣耀V Purse确实是一款相当激进的产品，只要供货不出问题，销量应该不会太差。
<hr/>另外，从华为的角度，目前我也完全没有听到说，华为有收回荣耀的意愿。
估值和现金流确实是一个问题，但华为如果真的想收回荣耀，这都不是什么大问题。国资委当时给华为的付款就是分期的，华为收回的话，也完全可以分期来。
利息按华为的企业债利率算就行，对华为这种优质企业，一般都是给低息的。
从华为的视角，我个人推测，不收回荣耀的原因是两方面的，其一是，“再造一个荣耀”比“收回一个荣耀”，成本大概率是更低的，
以前荣耀作为华为子品牌存在的时候，它更多是一个品牌，而不是一家公司。
换言之，当时的荣耀手机，它的设计、采购、生产、售后等等环节，都是和华为并在一起的。
唯一的区别在于，品牌宣传的工作是分开的，这个额外成本其实并不算高，因为市场部、品牌部这些部门，核心是人，都是些轻资产。
对于华为来说，如果真想要复制一个“荣耀”，其实也不难，毕竟这件事10年以前就做过一回了。
而如果要买回如今的荣耀，且不说荣耀愿不愿意，华为自己确实得大掏一笔钱（坊间传闻说荣耀当时价格是2000亿），相比再做一个品牌，这笔钱真的很贵。
华为不收回荣耀的第二个原因，我认为是说，荣耀的历史使命，就目前的局势来说，还没有完全完成。
目前的局势是，华为用海外设备，完成了自主可控的先进制程产线建设，但仍然存在很多的问题：

• EUV仍然受限，N+2级别的国产工艺基本是DUV的极限，再往下继续做存在困难
  
• DUV部分受限，如果美国彻底撕破脸，全面断供任何设备，那么N+2级别的产能，扩产也会遇到一定的障碍
  
• 其他国产设备，如刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影，也还没有做到N+2的100%替代，同样需要时间培育
  

华为目前的处境就是刚完成了0到1的突破，但从1到10，这里面也还需要时间，前景是光明的，但前景还没有完全变成现实。
荣耀当时从华为分出去，一个很重要的目的就是继续养活渠道，用高通和联发科走量，保住下游合作伙伴的生命线。
目前来看，荣耀这个责任依然没有改变，我猜测，华为目前的产能和良率，可能并不足以支撑“Mate+P+nova+老荣耀+畅享+畅玩”这种级别的需求，另外，晟腾、鲲鹏、凌霄这些也需要产能，华为的供给不一定够。
换言之，华为就算现在收回了荣耀，大概率也没法给荣耀足够的麒麟芯片，假如真的是这种情况，华为自然不可能收回荣耀。荣耀继续卖5G的高通、联发科芯片，养活渠道的责任依然没变。
<hr/>当然，毫无疑问，华为回归以后，荣耀会面临一些压力，别的不说，品牌塑造还是核心问题。
在有Mate的情况下，确实很难说服消费者考虑Magic，高端价位，产品力的塑造是很重要，荣耀也确实有一些专长，比如长续航的青海湖电池，比如信号更好的射频增强芯片C1。
但是高端价位的品牌价值，荣耀确实很难比肩华为。买Mate的人是愿意多出点钱的，Magic对此大概是无能为力的。
这种问题要怎么解决，说实话，难度不小，但我感觉赵明肯定是有信心和华为、苹果斗一斗法的。
好在目前，对于荣耀来说，还存在着一个宝贵的窗口期，毕竟nova也好、星耀也好，至少都是Q4才会发布，明年才会大规模出量的产品。
荣耀依然有时间和空间去做调整，其实从今年荣耀激进的定价（荣耀90、Magic5、Magic V2和V Purse）就可以看出来，其实荣耀对于华为回归这件事，反应的速度是比绝大多数人都要更快的。
趁你还没回来，我先用性价比多抢一点市场，多积一点份额的粮草。
<hr/>另外一个角度哈，我大胆的做一个不负责任的猜测，长期来看，当华为解决了先进制程的产能问题后，荣耀是不是也有可能，不回归华为，但是采买麒麟芯片呢？
毕竟，明眼人都能看出来，华为和荣耀，在技术、产品上关联依然千丝万缕。

• 荣耀Magic V2和华为Mate X3/X5一样，都非常轻薄
  
• 荣耀V Purse和华为Mate Xs2，都是少见的外折折叠屏
  
• 荣耀Magic5和华为P60系列，都默契的用上了硅碳电池，荣耀叫它“青海湖电池”。
  
• 荣耀X50在外观和配色上，若有若无致敬华为Mate系列的圆环
  
• 荣耀的Magic OS，目前仍然用着华为的HMS，二者的云空间和应用商店，目前还是互通的。
  

外采麒麟这种事情，在华为产能足够的情况下，我觉得并非完全不可能的事情。不过外界变量很多，未来情况怎样，也不可能完全看现在而下定论。就暂且分析到这里吧。

于荣耀而言，本身已是市场巨头，又何必回归再做子品牌？

当华为满血回归后，像麒麟芯片、XMAGE影像等等技术，荣耀都有可能用上，甚至HarmonyOS的一些特性体现在MagicOS系统上都不要太过惊讶。
此时此刻，荣耀回不回归华为又有什么区别？
在荣耀从华为独立之前，荣耀品牌更多是主打“线上+性价比”策略，产品主要集中在1000-3000元价格段，而在品牌独立将近三年之后，荣耀目前在高端和旗舰市场已经颇有建树。
一旦荣耀回归华为，就得重回“线上+性价比”路线，不仅自由度大大降低（比如才做起来的Magic系列和折叠屏产品线就得为华为Mate系列让路），而且一旦华为再受到更全面的制裁，荣耀就没办法再置身事外了。
此外。。。一个子品牌能够独立后快速做到市场巨头之一，且一度做到国内市场份额第一，本身就已经足够强大，又何必回归再做子品牌？
在此之前，其实有一个比较类似的案例，步步高当年一拆为三，分别主打视听、通讯、教育电子业务，后来这三家公司又分别发展为OPPO、vivo、小天才，但这三家公司又何曾考虑过合并或者回归？

于华为而言，即便满血归来，也没必要收回荣耀，保持现状就好

其一，当初出售荣耀时，其金额大约在2000亿元（也有一说是400亿美元），金额极高，华为如果要收回荣耀，回收价格自然不会低于这个数，对于现阶段准备大干一场的华为而言，收回荣耀会极大加剧资金压力。
其二，华为和荣耀继续保持若即若离的合作关系，一旦后面再遇到加大力度的制裁，也能够多一层抵御风险的保障。
故此，即便华为满血回归，荣耀也不会回到华为怀抱，而是和华为继续保持紧密合作、但又相互分开。

为什么要回归华为？
最好的结果是：
华为授权荣耀使用所有的技术，再低价卖芯片给荣耀——你别管荣耀是不是华为的子公司，只要人们相信荣耀依然是华为系的就行！！！
之后操作荣耀上市，华为作为基石投资者买入一部分股票，深圳国资委也能因此把前期的投入收回来（说不定能赚上一大笔）。
皆大欢喜！！！

费了那大的劲才把荣耀剥离出来，满足公司上市所需的股东数量要求，重新回归华为那不是傻子么？