首先说一下，娃哈哈目前并没有上市，娃哈哈老板宗庆后宗老板曾经说过不会上市，只不过最近好像有了一些上市的想法，因为企业在不同的阶段会有不同的选择！
除了我之前详细分析过的老干妈和华为，还有一家公司也是类似的情况，就是娃哈哈，这家公司也没有选择上市。娃哈哈的宗庆后宗老板之前一直说绝对不上市，但听说这两年也可能会有一些想上市的计划。因为前两年传闻娃哈哈要收一个香港上市公司的主体，当时很多人猜测娃哈哈是不是要到香港去借壳上市？宗老板选择不上市其实也是有不上市的底气，因为娃哈哈也是民族企业里利润非常高的，现金流也非常好。但娃哈哈历史上也并不是没有过融资，大概十来年前，当时有一个跟娃哈哈并购相关的一个特别大的争议。应该是2000年左右娃哈哈引入战略投资者，最后引入了法国的达能和香港投行百富勤，达能是欧洲食品厂商里最大的一个。后来在2007年左右，达能跟娃哈哈闹得非常不愉快，当时宗老板自己在江浙一带设立了很多集团之外的小厂，这些小厂使用了娃哈哈的品牌，但实际上娃哈哈集团并没有授权。当时达能在整个娃哈哈里占的股权比例是比宗庆后多的，所以对于大股东来说，没有经过授权就把品牌给别人用，相当于损害了自己的利益。后来这件事情闹得非常大，然后娃哈哈以民族企业的由头，拉着员工一起去逼宫，最后达能也非常无奈，就退出了中国市场。所以我觉得宗老板可能也是因为这个事以后，对资本还是很警惕的。
多介绍了一些娃哈哈这个公司，现在回到这个问题上来为什么宗老板说不上市呢？因为他说过他们公司现在已经实现全员持股了，就是因为考虑到这个情况，上市之后会稀释掉员工的利益，所以不上市也是为了保护员工利益。其实这些利润非常好，现金流也非常充沛的企业，全员持股是一件好事。就是员工一起来分享企业的经营成果，员工的主人翁意识更强。在这一点上娃哈哈与华为的股权模式和股权激励非常相似。
有一些企业在不同的阶段有不同的需求，可能前段日子还说坚决不上市，之后就突然决定上市，比如顺丰，王老板之前一直说不上市结果顺丰在2016年还是上市了。所以企业在不同的阶段师会有不同的选择的。企业在高速成长的时候不太愿意比较早的上市，因为高速成长的阶段没能卖个好价钱。在企业成长没有那么快的时候，就要去上市变现了。除了这个因素，上市的决策还和资方的要求有关，比如说投资方投了多少年，该退出了，如果迟迟上不了市资方也退不出来。 |
