今天讲讲国债。
可能除了金融市场业务的小伙伴，其他岗位的同事较少接触到国债业务。
国债的业务规则不多，总体来说都是比较基础的内容，
可大家也别小看了一些基础性的东西，往往是更多业务的基石内容。
越是基础的内容，越是要重视其学习的思维方式。
相信今天看完国债，再看下一篇地方政府债券时，你会有“原来是这样”的感受。
开始吧。
在《2023年全市场债券品种梳理》里做过简单地介绍了，
国债主要分为记账式国债和储蓄国债。
- 记账式国债，是指财政部通过记账式国债承销团向社会各类投资者发行的以电子方式记录债权的可流通国债。
- 储蓄国债，是指财政部在中华人民共和国境内发行，通过承销团成员面向个人销售的、以凭证式或电子方式记录债权的不可流通国债。
我把二者的定义列出来，是希望小伙伴们能学会自己从定义中找出它们的区别，
这种方法适合任何债券品种。
从定义中，基本可以找到记账式国债和储蓄国债的三种区别：
所以，机构投资者持有的国债，一定是记账式国债。
储蓄国债，进一步分为储蓄国债（电子式）和储蓄国债（凭证式）。
一个通过业务管理信息系统记录债权关系；一个采用填制“储蓄国债（凭证式）收款凭证”方式的记录债权关系，投资人会拿到一张纸质的收款凭证。
好，如果你是业务制定者，怎么设计二者的计息方式？
债券的计息方式有两种：
到期一次性还本付息；定期付息（每年付息一次或每半年付息一次）。
储蓄国债（凭证式）的持有人拿到的是一张国债收款凭证，不可能每半年或每年都要跑一趟银行，去领一下利息，最方便的方式就是到期一次性还本付息；
而储蓄国债（电子式）因为是系统记录管理，所以定期付息不存在障碍，因此既可以到期一次性还本付息，也可以定期付息。
记账式国债，进一步分为记账式贴现国债和记账式附息国债。
二者的区别主要在于期限，
记账式贴现国债的期限低于1年，而记账式附息国债的期限大于1年（含），
如果是这样的区别，你又怎么设计二者的计息方式？
期限短的债券，当然是选择到期一次性还本付息；
期限长的债券，选择定期付息。对于国债而言，10年以下的每年付息一次，10年（含）以上的每半年付息一次。
好，付息方式我们讲完了。
那么，我国的债券品种这么多，哪怕是简单的国债也分出了四小类，
如果仅通过记忆，去熟记每一类债券的每一个维度的业务规则，会非常困难，
所以，一定要学会分析，很多业务规则的制定，都是根据实际需要去设计的。
再来，记账式国债如果仅是因为期限不同，完全没必要分为记账式贴现国债和记账式附息国债，对吧？
既然有区分了，那就意味着在别的地方有区别，
是，它们是“贴现”和“附息”的区别。
一只债券的票面面值为100元，什么债券都是。
记账式贴现国债发行时，发行价格低于面值，比如按99元购买（假设），3个月后，兑付100元；
而记账式附息国债发行时，发行价格和面值相同，按100元购买，票面利率2%（假设），1年后，兑付102元。
所以，“记账式国债通过竞争性招标确定票面利率或发行价格”。
记账式贴现国债，需要确定发行价格；
记账式附息国债，需要确定票面利率。
继续，国债的期限普遍都比较长，
记账式附息国债的期限（年）有：1、2、3、5、7、10、30、50；
记账式贴现国债比较特殊，因为有“贴现”功能，普遍较短，期限（天）有：28、63、91、182；
储蓄国债（电子式、凭证式）主要为3年和5年。
机构投资者持有记账式国债，往往可以交易；而储蓄国债不可流通，老百姓一般会持有到期；
问题来了，
储蓄国债（电子式）到期后，银行会自动将投资者应收的本金和利息转入其资金账户，而储蓄国债（凭证式）需要投资人自己去银行网点办理兑付；
时间一长，老百姓很可能就忘了，
所以储蓄国债（凭证式）可以约定转存，约定到期后，银行将相应的本息款转到投资者个人储蓄存款账户里，这样就避免了没有及时兑付而闲置资金。
还有一个问题，
记账式国债可以流通，机构投资者可以在二级市场上交易买卖，
而储蓄国债不能流通，虽然个人投资者没有太多的交易需求，但临时有资金需求怎么办？
国家又规定了，储蓄国债可提前兑取、质押贷款等。
债券发行，都会有债券承销机构。
国债也不例外，有国债承销团。
根据国债的不同，承销团也分为储蓄国债承销团和记账式国债承销团。
储蓄国债承销团，必须是存款类金融机构；
而记账式国债承销团，可以是存款类金融机构，也可以是非存款类金融机构。
存款类金融机构，其实主要是银行，
这是储蓄国债承销团成员的名单，大家看看，
再把记账式国债承销团的成员名单给大家看看，
除了有银行外，还有证券公司，这就是二者的区别。
好了，为什么储蓄国债的承销团成员不能是证券公司？
这个问题留给大家思考，想不出来，试着往回看，找答案。
稍微总结下。
最后，我们来说说国债的资金用途。
国债发行后，募集资金用途是什么？
都说底层思维很重要，那这个问题，大家该怎么想？
国债是债券的一种，
债券的资金用途，我在之前的多篇债券类文章里说过，
有三种：项目建设、补充流动性资金和偿还借款。
所以，国债的资金用途是一样。
只不过，对于国家而言，
项目建设对应的是，国家重大基础设施项目建设；
补充流动性资金就是，平衡财政收支；
偿还借款，是偿还到期的国债。
不管是个人还是机构，想要投资国债，就要了解国债什么时候发行。
不同于地方政府债券，国债的发行时间相对比较规律；
一般是每月10号发行一期储蓄国债；
财政部会每年公布储蓄国债的全年发行计划表，今年是3月至11月，共9个月，每次只发行凭证式或只发行电子式。
记账式国债，则会每个月都会发行，但具体的发行日期不固定；
每次发行都会有1、2、3、5、7、10、30年期；
只有50年期比较特殊，只在3、6、9、12月份各发行1次（2023年）。
好了，国债的基础内容先简单介绍到这儿，
后续，我们再聊聊特别国债。
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