毫无疑问，电池是新能源汽车发展的重中之重，现阶段电动车最迫切需要解决的是续航，而最直接影响续航的，就是电池。在一辆新能源汽车成本中，电池的成本要占到30%~40%，目前，整个新能源动力电池行业，宁德时代不论放在国内还是全球来看，都是妥妥的龙头老大。
宁德时代成立于2011年，只用了七年时间，就超越了松下，成为全球电动电池最畅销的公司，这不得不说是一个奇迹，看一个人如何，主要看他的朋友圈，宁德时代的朋友圈就全是头部车企，如戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃就全是公司的客户。
国内也为上汽、吉利、宇通、北汽、广 汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等新兴车企配套动力电池产品
前些时候宝马公布，向宁德时代采购40亿欧元的电池，约合300亿人民币。假设咱们把这笔订单拆成五年交付，那每年宝马都要向宁德时代贡献60亿营收，啧啧啧，牛逼啊！
宁德时代为何如此牛？
大家不禁要问了，论资历，公司差比亚迪远了，比亚迪在电池做成行业老大时，公司还没出生呢，怎么就弯道超车把老前辈甩开了呢？？
主要的奥秘在于，公司押对了技术。
大家都知道，新能源汽车的电池是锂电池，和我们手机的锂电池是同类。但是锂电池分两种，一种叫磷酸铁锂电池，一种叫三元锂电池。
宁德时代的老前辈比亚迪，其核心产品就是磷酸铁锂电池，这款产品最突出的特点就是安全性好，不容易爆炸，使用的寿命也很长，比亚迪生产这款电池主要在两个基地，分别为惠州和深圳，产能分别为：2Gwh和10Gwh。
但这款电池最大的缺点在于，能量密度低，也就是同等重量下，供给的电力比三元锂电池少不少，那用这款电池的电动车续航能力就会差，消费者老会担心，开着开着没电了。
宁德时代，一开始就押宝三元锂电池技术，在当时，这款电池还属于大冷门，为啥叫三元，因为这款电池的正极材料中，除了锂之外，还有三种金属，这款电池安全性不如磷酸铁锂，但能量密度确实要好太多。
到现在为啥三元电池成了主流呢？？
奥秘就在政府补贴，国家为了鼓励新能源汽车的发展，曾对新能源产业链进行补贴，补贴程度是根据续航里程来的，因此，续航能力更强的三元电池，就上位了。
那大家可能又有疑问了，做三元电池的也不止宁德时代这一家，国际这么多牛逼的企业，比如和特斯拉合作的松下，直到目前，松下的电池技术还是要比宁德强的，怎么宁德就成了老大了呢？？
关键原因还是补贴，在工信部制定的《汽车动力蓄电池行业规范条件》中，列出了“动力电池白名单”，各大新能源车企想要获得补贴，必须用这份名单中的电池，而这名单中的企业全是中国制造...
在这样的政策推动下，宁德时代也就迅速窜上了国际巨头的位置。
那么我们总结一下，宁德时代之所以这么牛逼，一是因为押对了技术，一是因为政策红利。
宁德时代还能继续牛么？
前些时候，宁德时代交出了2019年三季报，咋一看，营收增长71.7%、净利增长45.65%，大家感觉，我靠，怎么可以这么牛？？
其实单独拆开来看，Q3季度的宁德时代是下滑的，19Q3 单季度，公司营收125.92 亿，同比增长28.8%，归母净利润13.62 亿，同比减少7.2%。原因在于国家对新能源汽车的补贴是在下降的。
我们前面所说，宁德的崛起主要靠政策支持和押对技术的宝，现在政策支持开始褪去，而技术方面也不容乐观。
目前三元电池已经进入了瓶颈期，且经常会有安全问题曝出，今年6月底上海发生一起蔚来ES8自燃事件，事件后宁德时代发布公告称ES8确实使用了宁德时代的电池组。目前业界普遍认为，下一代电池是安全性能更好、能量密度更高的固态电池，比三元电池更安全，能量密度更是三元的两倍以上。
目前，日本政府已经全面支持丰田、日产、松下等企业进行全固态电池的开发，各大车企都在积极投入这场军备竞赛。如果说，等固态电池技术成熟，宁德的三元就会一夜之间变成鸡肋，而查阅宁德的年报，并没有提到对新型电池的投入。
也就是说，宁德的两大杀手锏，未来好像都看不到希望了，那么宁德就不行了么？？？
no，宁德可不傻，我们在前文说到，看一个人要看他的朋友圈，宁德的朋友圈全是头部一线车企，且和他们进行了深度捆绑，宁德与他们中的大多数，都成立了合资公司，即使政策红利褪去，宁德也能与他们荣辱与共。
这也是为啥，在比亚迪下滑130%的情况下，宁德只下滑个位数的原因。
再加上，宁德面对新技术的冲击，是讨了巧的，他投资了很多上游企业，也就是矿业，不论你做什么样的新电池，你都是需要镍、钴、锰、锂等矿产资源的。当宁德技术不占优势时，他就能体现出成本的优势，更何况，人家对技术研发的投入毫不含糊。
公司每年都投入巨资进行研发，且100%费用化，试问大A股中有几家公司能做到？？？
因此，宁德不论是战略布局还是危机应对，都做得相当好了，对比一个隔壁在被动探索三元锂电池技术的比亚迪，宁德的前瞻性还是要强太多。
财务分析
公司上市一年，分红融资比5.82%，合格（《价值事务所》认为，一家公司分红的及格线是上市十年，分红融资比50%）。
其资产负债率近三年呈上升趋势，至2018年达52.36%，其中大头为189亿的应付以及50亿的预收，有息负债所有一起加起来在50多亿的样子，对比公司账上277亿的现金，几乎没什么偿债压力，且公司2018年利息支出2亿，利息收入却高达5.66亿，整年财务费用为负，十分优秀！
对比一下昨天的比亚迪，有没有觉得还是宁德好呀！
与比亚迪常年增收不增利，近三年净利断崖式下跌不同，公司净利一直跟得上营收，只是2018略有下滑。
但公司的经营性现金流在2018年前一向低于净利，2018年又十分高，后面的现金流更是越来越好，基于此奇怪的现象，结合公司账上常年高企的应收款，《价值事务所》认为，这和新能源汽车整个行业回款期较长有关。
从下图表不难发现，宁德和比亚迪这两的回款周期，惊人的一致：
但是总体来说，从应收款、存货方面，宁德时代都比 比亚迪好上太多，且应收占流动资产的比例在逐年下降。
总结
宁德的崛起和押对技术宝以及政策红利脱不开关系，但也能侧面看出管理层的战略眼光，对于后期政策、技术的变化，宁德也有积极的应对方法，目前宁德财务状况优异，账上大把大把的钱。
那么问题来了，2000亿市值的宁德时代贵么？目前比亚迪的市值为1200亿左右，但两者的TTM相差无几，都在40多倍，且宁德的财务状况和比亚迪不是一个level的。
再者上汽集团目前处于相对低位，2800亿左右市值，广汽集团1200亿左右，《价值事务所》的意思很明显了，宁德时代的市值和车企相比并不贵，人家可是支撑N多个车企的存在。
说明：尊重承诺，文章中已说明的除外，截止文章发出时，价值事务所团队成员未持有文中所提个股，也与文中所提公司无任何利益关系，所有观点、结论，均基于公开信息分析研究后得出。
最后，有一点想和大家共勉：散户要想改变自己的命运，就要不断的学习长大，不断寻找优秀的股票，跟着优秀的股票一起长大。 |
