格力电器五一节后首日股价触及跌停，昔日「白马股」怎么了？公司前景如何？

五一假期后第一天，5月4日，格力电器（SZ000651，股价35.42元，市值1995亿元）股价开盘即大跌，跌幅一度达9.99%。截至上午收盘，格力电器股价跌幅为9.96%，一个上午的时间，格力电器市值蒸发220亿元。


消息面上，4月28日晚，格力电器发布了2022年财报及2023年一季度财报。报告显示，格力电器2022年实现营业收入1889.88亿元，基本与上年持平，增幅为0.6%；实现净利润245.07亿元，同比增长6.26%。与此同时，格力电器还公布了年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派现56.14亿元（含税）。该方案一出，马上引发投资者热议，投资者普遍认为，格力电器的分红不及预期。
奶酪基金投资经理胡坤超接受《每日经济新闻》记者采访时表示，市场先前对格力电器的复苏预期较为乐观，股价也实现了一定程度的上涨。但与美的、海尔等公司业绩相比，公司今年一季度业绩不及预期，而分红情况也相对不及市场预期。这是造成格力电器股价重挫的原因。
今年一季度，格力电器实现营收354.56亿元，同比微增0.56%；实现净利润41.09亿元，同比增长2.65%。与其他两家白电巨头相比，格力的一季度营收及净利润增速“垫底”。

出品：子弹财经
5月5日消息，格力电器近期发布了截至2022年12月31日的年度业绩报告，以及截至2023年3月31日的第一季度业绩报告。
据财报显示，2022年格力电器实现营收1889.884亿元，上年同期为1878.689亿元，同比增长0.6%；归属于上市公司股东的净利润245.066亿元，上年同期为230.637亿元，同比增长6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为239.862亿元，上年同期为218.5亿元，同比增长9.78%。




其中2022年第四季度，格力电器的营收为414.994亿元，上年同期为497.342亿元，同比下滑16.6%。归属于上市公司股东的净利润为62.025亿元，上年同期为74.19亿元，同比下滑16.4%。
此前市场曾有预期格力电器2022年的分红方案是每10股派发现金红利20元，但实际情况是每10股派发现金红利10元，远低于预期。
2023年第一季度，格力电器实现营收354.558亿元，上年同期为352.596亿元，同比增长0.56%。归属于上市公司股东的净利润为41.093亿元，上年同期为40.033亿元，同比增长2.65%。
格力电器的业绩增速较低以及分红低于预期，也导致了其股价在5月4日盘中一度触及跌停，据报道这是近3年来，格力电器首次发生这种情况。
对此，格力电器的工作人员也做出了回应，他们表示：“二、三季度是行业的相对旺季，或有望带动公司业绩。当前公司主要目标仍是紧抓主营，分红力度虽然相较去年有所减少，但是公司领导层根据自身情况所做判断，公司对下半年比较有信心。”
2022年，格力电器的空调产品营收同比增长了2.39%，但生活电器、智能装备这两大产品的营收分别同比下滑了6.43%、49.63%。其工业制品产品营收同比增长了137.88%。
另外，值得注意的是，2023年第一季度财报中显示，格力电器董事长董明珠的部分股权遭到了冻结。2022年年报中还没有这个情况，因此这次股权冻结是发生在今年第一季度。
董明珠持有格力电器44488492股股权，其中冻结的股权有11500000股，占其持有股份的比例约为25.8%。以5月4日格力电器收盘价35.42元计算，董明珠遭冻结的股权市值达到4.07亿元。
对于董明珠的股权为何遭到冻结，目前格力方面还没有明确的说法。
截至2023年5月5日午盘，格力电器的股价为35.01元，对应总市值为1972亿元。
从4月21日以来的最近7个交易日，格力电器仅在4月24日有0.66%的上涨，其余6个交易日均以下跌收盘。4月21日，其收盘价为41.02元，过去7个交易日里，其股价跌幅为13.65%。

主营业务增长乏力，分红不及预期，导致了格力电器的暴跌。
假期前公布的一季度财报，格力的营收仅仅同比增长0.56%，而美的和海尔，一个同比增长6.27%，另一个同比增长11.34%。


不论是从2022全年来看，还是2023第一季度来看，格力电器的业绩在白色家电的三巨头里都是垫底。
而且格力电器很早就开始了多元化战略，但是，收效甚微，至今空调业务的占比仍超过70%。而其空调主营业务，早已在2021年被美的电器超越。



来自财经新产

所以，格力早已不是当初的白色家电领头羊。董明珠能否带领格力重返辉煌，看来股民们是投了质疑票的。
另外，除了业绩增长乏力外，随之而来的还有分红的大幅下降，这次，格力电器向全体股东每10 股派发现金股利 10 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利约56.1亿元。
这可以说是自2018年以来的最低值。2018-2021年，格力电器向全体股东每10股派发的现金分别为15元、12元、30元和20元。
这给等着吃股息的股东们，也兜头泼了一瓢冷水。也难怪股民们情绪释放，用脚投了票。
接下来，在房地产行业继续低迷、房住不炒的大背景下，白色家电行业市场规模大幅增长是指望不上了。


如何在多元化的转型发展中尽快找到新的增长点，才是格力接下来最重要的功课。
另，据报道，在这次季报中还披露了董明珠持有的1150万股股份被冻结，价值4.04亿，但没有具体透露冻结的原因。


“一般而言，有权冻结机构只有公检法机构，对上市公司股东而言的股权冻结多是涉及诉讼时的诉前保全，比如因持股人对外担保可能需要承担连带责任时，往往会被原告方作诉前保全而冻结名下股票。”IP GLOBAL中国区首席经济学家柏文喜在接受大河财立方记者采访时说。
所以，这部分未知原因的股权冻结，也给投资者带来了不好的遐想，这或许也是暴跌的其中一个诱因吧。

有意思，明明是董明珠的一意孤行导致企业亏损19亿。可是媒体舆论却是聚焦格力分红太少。看样子，格力很知道什么叫做避重就轻。
格力电器年报一出，一篇关于“格力跌停：造车豪赌成亏损黑洞”的文章则传遍网络。



知乎等众多媒体传达的格力跌停是因为分红太少而导致的投资者不满。我觉得这未免把投资者看的太过于狭隘。股市投资者如果每次都是因为分红来买股票，那么中国股市也就是不是今天这个状况了。
而这篇文章所传达的核心重点就是董明珠一意孤行造成的巨额亏损。
我们大家在前几年都听到了董明珠想要收购珠海银隆，布局新能源造车领域的事。但是由于不公平的对赌条款，股东大会在18年否定了董明珠的提议。为此，董明珠联合王健林、刘强东，号称自己出资收购了珠海银隆的股份。
但是很快，珠海银隆涉及数据造假，创始人出逃美国至今未归。为了避免更大的私人亏损，2021年董明珠绕开股东大会，指使格力电器最终收购了即将破产的珠海银隆，并改名为格力钛，成为了格力电器的子公司。
而这个格力钛就是2022年格力电器年报里最大的一个亏损项。

现在的“格力钛”，2022年度净亏损达到19亿元，导致整个公司净资产，从年初的21.47亿元，缩水到2.37亿元。
2021年，格力电器以18.28亿元，拍下珠海银隆30.47%的股权，按照现在2.37亿的净资产，对应下来的净资产只剩7221.39万元。格力电器18.28亿的拍卖投入，已经亏掉了17.55亿。

光格力钛的19亿亏损额就相当于格力电器2022年利润245亿的8%。这还不算资产已经萎缩掉的17个亿…
你说股东难道傻，看不见吗。
显然，格力已经是董明珠的格力，她想要干的事情哪怕拉整个格力下水，也在所不辞。
这样的结果其实是非常可怕的。一个即将70岁的老人，如果你还觉得她正当壮年，不会犯下错误，对新事物有接受能力，那么格力钛就是最好的证明。
事实上，格力已经out了，从2021年开始，它引以为傲的空调业务就已经被美的打败，还躺在自己原有功劳簿上的董明珠却还全然不知，殊不知是时代成就了她，而不是她成就了格力。
成也萧何，败也萧何。这个时候还不跑，更待何时！

格力今天跌停有三大原因：
1，最最核心的原因是不尊重投资者，突然削减了分红，让长线投资者心寒
2，格力的一季报增长很差，净利润增长只有2.6%，营收只有0.4%，而且其他很多家电企业都比格力一季报好
3，格力今年以来涨幅又比其他家电股票大
这三点叠加在一起，情绪集中爆发股价肯定会跌停板的，本来业绩就暴雷了，还不尊重投资者，还涨的比人家多
补跌也要补跌一波，这个没什么可说的

我们现在来聊聊格力今天跌停的最大因素，格力电器年报突然修改了股东未来回报规划
直接削减了股息率，特别不尊重投资者
按照过去的股东未来回报规划格力每年分红在10送30左右，现在变成了10送20
大家觉得董明珠每次在媒体面前不停的说尊重投资者，重视分红
但在今年却直接修改分红方案，投资者肯定就用脚投票，就会接受不了这样的新闻
心理落差太大

要知道格力电器的成长性是很慢的，本来就已经不是成长股了，格力的投资价值就是股息率，直接削减股息率相当于直接削减格力的投资价值
这对于长线资金来讲是毁灭性打击
虽然目前也有5%的股息率，但就是这种心理落差让大家接受不了
格力给大家的感觉就是老实人，老实企业，对投资者很好
还是换其他企业，没有股息都是正常的事情
目前A股5000家上市公司里面95%以上的股票依旧没有格力的股息率高
但过去格力是8%-10%的股息率，一下子削减到了5%
一大批吃股息的长线投资者肯定在今天斩仓卖出，去买其他股息率稳定，尊重投资者的股票去了

大家可以仔细对比一下格力最新修改的未来三年股东未来回报规划
旧版的是每年进行2次分红，然后分红不低于净利润的50%



新版的是格力可以每年进行2次分红，也就是没有那么肯定了语气
并且还加了一个分红不低于2块钱，或者不低于净利润的50%


这样的修改其实就是说以后很可能每年就是10送20了，没有10送30了
朝令夕改是大家最大的失望
业绩虽然也不好，但业绩还有很多可以聊的点，有很多细节在里面，并不是财务报表表现出来的那么不堪
最大的失望就是分红，就是对投资者的尊重问题

格力的一季报确实没有什么增长，但是内有乾坤的
因为格力一季报销售商品收到的现金有559亿
经营现金流有150亿


远远高于一季报营收的357亿，和净利润的41亿
这就是问题所在
格力是真的收到了钱，只不过没有体现在财务报表上面而已
为什么会这样？
我们继续看就明白了
格力一季报的合同负债居然多了90亿


这就说明格力已经收到了货款，但是没有发出去货
所以没有确认收入
说白了就是格力一季报实际上增长了很多，而且也真的赚到了钱，只不过还没有从会计的角度确认收入
这些收入只能在中报确认
所以今天格力的跌停是大家对管理层的失望，不是业绩问题
这些财务报表数据大资金不可能看不懂，大家都明白格力已经收到了货款，只不过暂时没有确认收入罢了
中报肯定会超预期增长，业绩不是问题，是管理层太不尊重投资者了
今天的跌停是投资者对格力管理管理层的愤怒
业绩都是其次
股价的补跌也是其次

业绩格力今年恢复情况很不错
毛利率27.42%，同比提高3.77%
净利率11.01%，同比提升0.8%
2022 年格力线上份额提升至 28.9%，线上份额开始发力，并且23年初至今格力空调线上销量增速+20.81%
整个空调行业也没有什么大问题，一季度平稳度过
二季度整体排产情况来看，空调行业排产约5408万台，同比去年同期生产实绩上涨19.9%
内销排产3485万台，同比去年同期内销实绩上涨26.9%
出口排产1962万台，同比去年同期出口实绩上涨1.9%

所以不管是从行业看，还是格力自己的财务报表看，业绩都不是大问题
管理层漠视股东的权益才是最大的问题
我觉得投资者应该尊重自己的投资权益，遇见不尊重投资者的企业确实应该用脚投票
这样才会有越来越多企业会尊重投资者

大家诟病的是格力明明赚到了钱，现金流相当好，已经走出疫情阴霾，但却不给股东提升分红，还减少分红
并且是已经之前预定好的事情，已经规划好的事情，又不是没有赚到钱
居然朝令夕改，这样的行为就让投资者很是不爽
就算是明白格力今年业绩肯定会超预期，今天跌停板的这个价格，等后面财务报表公布也肯定会涨回来
但大家就是不想拥护这样的企业，不想得不到尊重，不想和朝令夕改的企业为伴
这些都是今天我认识的很多朋友斩仓格力最真实的感受
他们也都看了财务报表，明白业绩没有问题，明白目前格力估值很低，明白今天的跌停板明显是情绪化的错杀
但为了维护自己作为投资者的尊严，还是选择了卖出
怎么多好公司，怎么多好股票，没必要在一棵树上吊死，大家是这样的看法

我认为格力这样朝令夕改肯定是不对的，大家有情绪是必然的
但空调行业这样的排产情况，叠加经济复苏，消费复苏，然后格力的现金流已经回到了历史巅峰
那么跟风杀跌也有点不理智
如果没有买的，并且觉得分红非常重要的，那可以去选择其他股息率稳定的企业
如果已经买了，已经被套了，不需要割肉，就今年格力这样的现金流，空调行业这样的排产，后面业绩会起来的，这个跌停板会被消化
就算要卖，也不需要割肉，可以再理性一点

为知友们提供更多信息：
格力电器五一节后首日股价触及跌停 昔日“白马股”怎么了？

每经记者 陈鹏丽    每经编辑 董兴生   
五一假期后第一天，5月4日，格力电器（SZ000651，股价35.42元，市值1995亿元）股价开盘即大跌，跌幅一度达9.99%。截至上午收盘，格力电器股价跌幅为9.96%，一个上午的时间，格力电器市值蒸发220亿元。


消息面上，4月28日晚，格力电器发布了2022年财报及2023年一季度财报。报告显示，格力电器2022年实现营业收入1889.88亿元，基本与上年持平，增幅为0.6%；实现净利润245.07亿元，同比增长6.26%。与此同时，格力电器还公布了年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派现56.14亿元（含税）。该方案一出，马上引发投资者热议，投资者普遍认为，格力电器的分红不及预期。
奶酪基金投资经理胡坤超接受《每日经济新闻》记者采访时表示，市场先前对格力电器的复苏预期较为乐观，股价也实现了一定程度的上涨。但与美的、海尔等公司业绩相比，公司今年一季度业绩不及预期，而分红情况也相对不及市场预期。这是造成格力电器股价重挫的原因。
今年一季度，格力电器实现营收354.56亿元，同比微增0.56%；实现净利润41.09亿元，同比增长2.65%。与其他两家白电巨头相比，格力的一季度营收及净利润增速“垫底”。
分红预案低于市场预期

5月4日，格力电器股价以罕见的大跌引发资本市场关注。外界分析，诱发股价大跌的首要原因或是格力电器日前宣布的年度权益分派预案低于市场预期。
据格力电器此前披露，公司拟每10股派发现金股利10元（含税），预计共计派发现金股利56.14亿元，剩余未分配利润结转至以后年度分配。格力电器方面称，公司2022年度利润分配预案符合公司正常经营和长远发展需要，并综合考虑公司股东利益。公司现金分红水平高于所处行业上市公司平均水平。经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司（母公司）目前实际可分配利润为523.94亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，2022年中期，格力电器已实施过一次权益分派，累计派发现金56.14亿元。若2022年年度权益派现方案顺利实施，格力电器2022年度相当于实施分红约112.28亿元。
从投资者反应来看，这个分红力度仍低于预期。此前的2021年，格力电器除了上半年拟向全体股东每10股派现10元（含税）外，在2021年年报出炉时，格力电器还宣布拟每10股派现20元（含税）的年度分红方案。纵向对比，格力电器2022年度分红派现力度减弱。
2018年至2021年，格力电器的分红额度分别为126.33亿元、72.19亿元、226.75亿元、166.1亿元。
对于分红，格力电器董事长兼总裁董明珠曾在2019年第一次临时股东大会上表示：“董明珠10年分红，1年不分红就说我。人家10年不分红，一分红就要高兴地跳起来。1996年~2000年格力分红5.53亿元，2001年~2011年分红48.83亿元，2012年~2018年，格力电器分红400.06亿元，随着格力的发展，我们依然会分红。但怎么分，什么时候分，分多少，是要根据企业未来的战略决定的。”



图片来源：每经记者 陈鹏丽 摄（资料图）

记者就公司今日股价表现多次拨打格力电器证券部公开电话，电话提示一直忙线。记者亦尝试联系格力电器市场部人士，但截至发稿未能获得更多回复。
“白马股”怎么了？

《每日经济新闻》记者注意到，在2022年，格力电器的业绩表现其实不错，全年营收有轻微增长，但净利润同比增幅超6%，增速高于美的集团（SZ000333，股价56.58元，市值3973亿元）。但2023年一季度，格力电器的业绩表现并不算佳。
美的集团今年一季度营业收入同比增长6.51%，净利润同比增长12.04%；海尔智家（SH600690，股价23.5元，市值2220亿元）2023年一季度营业收入增长幅度是8.02%，净利润也增长了12.6%。相比之下，美的与海尔今年一季度业绩同比有明显好转，但格力电器营收与净利润增长均不明显。这意味着，在国内疫情防控政策优化后，格力今年第一季度收入规模增长未见明显恢复。
家电行业分析师刘步尘告诉记者，有4大原因导致格力电器5月4日股价大跌。分别为：一、去年全年和今年一季度，格力电器的营收增长均低于外界预期；二、由于迟迟未能培育出第二增长曲线，格力电器营收已经连续三年徘徊在2000亿元以下；三、最大的业务板块被主要对手拉大差距；四、分红低于预期。
记者注意到，2022年，美的暖通空调收入1506.35亿元，同比增长6.17%；而格力空调收入1348.59亿元，同比增长2.39%。据奥维云网（AVC）监测，去年线上线下渠道，美的空调的市场份额（按零售额）均位列第1位。
就格力电器自身而言，去年，公司多元化业务板块中，工业制品及绿色能源收入增长较快，但生活电器、智能装备、其他主营均呈现收入下滑现象。空调收入占比仍高达71.36%，较2021年反而提升了2.39个百分点。
针对格力电器的未来投资价值，胡坤超告诉记者，尽管短期保交楼等政策推动下白电行业销售数据相对良好，行业呈现复苏态势，但中期角度看，行业下游需求依旧会受到地产销售下滑影响。对于格力本身而言，由于其内部改革尚未完成，尽管公司具备较低估值，但从定性层面来看，依旧需要持续观察。
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