一夜间市值蒸发1.4万亿，英伟达是否存在泡沫？

文/杨剑勇
英伟达发布最新一季财报，营收与利润双双成倍的增长。可以说，在生成式AI浪潮下，各界对英伟达高性能AI芯片需求强劲，继而推动该公司营收暴增，在资本市场更是飙涨至3万亿美元，显示出投资者对AI商业前景展现出乐观态度，甚至被华尔街视为地表上最强公司。

遗憾的是，尽管营收强劲，但在发布财报后，在资本市场遭遇重挫，一夜间市值蒸发1962亿美元（约合人民币1.4万亿）。
英伟达在资本市场节节攀高的同时，是否存在泡沫也引发争议。在笔者看来，狂飙背后也蕴藏巨大风险，须警惕大涨后所暗藏隐患。但整体来说，在生成式AI浪潮下，英伟达无疑是这一波浪潮最大的赢家之一，为大模型提供强大算力支撑，包括谷歌、Meta，亚马逊等科技巨头都依赖于英伟达的AI平台。
在科技巨头资本支出大幅增加，仅全球前四大云服务商资本支出调升，预计将从2023年的1400亿美元提升至2024年的超过2000亿美元。其中，英伟达AI芯片是数据中心等人工智能基础设施核心，科技巨头大量采购英伟达AI芯片，驱动英伟达成为全球最大芯片厂商。
2025财年第二季度（截至2024年7月28日）营收300亿美元，再创纪录新高，较去年同期增长122%；其中数据中心季度收入达263亿美元，较去年同期增长154%。净利润为166亿美元，同比增长168%。
虽然英伟达财报很好，但还是不够好，相比上一财季净利润增628%，显然增长开始放缓，对于高高在上的股价，难免有投资者获利了结。
与此同时，下一代Blackwell架构的芯片推迟，这一构架的芯片预计在Q2财季开始发货。早前有消息称Blackwell系列AI芯片因设计缺陷问题被迫推迟发布。由此，强劲的营收，仍然无法阻挡财报发布后当天遭遇重挫，市值减少近2000亿美元。
最后，生成式AI浪潮席卷全球，是科技发展的重要驱动力，英伟达则是这一重大科技的核心，离不开英伟达高性能芯片。换一句话说，谁家AI实力强，背后其实比拼的是拥有多少张英伟达GPU。
作为一直身处AI变革的最前沿，英伟达的平台在众多领域的AI应用中发挥了至关重要的作用，由此，英伟达芯片供不应求，千金难求，继而推动营收成倍的速度增长。
值得注意的是，生成式AI进一步推动人工智能发展，重塑各行各业，并创造出巨大的商业价值，无论是在客户体验、效率提升，还是快速决策和创作创新等方面，都有着显著表现。随着人工智能市场需求潜力逐步释放，有望继续为芯片厂商释放增长空间。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。

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