8月29日，杉杉股份2024年中期业绩报告出炉。今年上半年，杉杉股份延续高质量发展态势，在“负极材料+偏光片”双轮战略指引下，不断加大市场开拓力度和加速产品迭代，随着负极材料市场需求有所回升和面板行业景气度逐步回暖，公司负极材料订单放量明显、OLED用偏光片产品亦实现稳定供货。反馈在业绩上，盈利能力逐季提升。
从2023年Q4至今，公司净利润连续三个季度环比增长，Q2净利润止亏为盈。财报显示，杉杉股份上半年实现净利润为1757.45万元，其中Q2实现净利润9085.64万元，环比增速达223.98%。未来随着硅基负极、车载偏光片等产品的出货量进一步攀升，有望打开公司业绩成长空间。
双赛道齐发力 业绩持续向好
今年上半年，杉杉股份实现营业收入88.20亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1757.45万元，同比有所下滑。财报中提到，公司核心业务负极材料和偏光片业务所属行业仍处于行业调整期，产品价格均持续承压，行业盈利水平同比下降，受行业景气度变化影响，两大业务净利润均同比下降。
尽管如此，透过杉杉股份交出的这份中期成绩单，仍不难看出公司经营情况正逐步好转。数据显示，杉杉股份2023Q4、2024Q1、2024Q2净利润分别为-4.37亿元、-7328.18万元、9085.64万元，净利润开启持续增长的势头，并且呈现出逐季提速的趋势。
严峻的市场形势下，杉杉股份今年二季度利润水平的显著改善得益于公司力拓市场、升级产品、强化大客户合作、加速推进新品量产等多措并举提高经营效益与质量，负极材料业务实现了销量大幅提升，特别是第二季度订单饱满，销量环比大幅增长，上半年储能领域用负极材料出货量亦同比增加，OLED用偏光片产品实现了稳定供货。
业内分析认为，负极材料行业最困难的时刻已经过去，出现了一定的边际改善迹象，尤其二季度行业产能利用率整体提升。此外，负极材料行业产品价格在2023年已显著下滑，随着产能逐步出清以及上游原材料、石墨加工价格止跌企稳，预计2024年负极价格进一步下降的空间较小。
展望后市，随着行业去库存的有效推进和国内新能源汽车“以旧换新”、储能等方面的支持政策逐步落地，或对负极材料市场需求形成有力支撑。面板行业景气度也正在逐步回暖，大尺寸电视、笔电、OLED、AI可穿戴设备等结构性机会不断显现，有望进一步拉动原材料端的偏光片需求。早已布局这些极具潜力应用市场以及在主业优势基础上持续布局打造新增长曲线的杉杉股份有望受益。
公开信息显示，杉杉股份硬碳负极产品已实现在钠电、锂电（含半固态电池）和超级电容领域的批量应用。OLED TV和OLED手机用偏光片已经量产出货，OLED IT用偏光片在客户认证阶段；在智能眼镜方面，目前公司VR显示端用偏光片已完成自主开发，正在客户认证阶段。
对于投资者关心的公司三季度产能利用率情况，杉杉股份日前回应称，目前除个别产线仍处于量产阶段爬坡阶段产能利用率较低外，公司核心业务整体产能利用率保持较高水平。
上半年研发投入达5.26亿元 产品进阶焕发新势能
在深耕主营业务的同时，杉杉股份也注重通过“自我造血”护航企业长期成长
公司历来十分重视产品研发工作，每年均投入大量资金用于新产品开发与技术工艺优化。报告期内，杉杉股份持续推进偏光片全球研发中心的建设，加强产学研合作，以推动更多前沿基础材料和应用技术的研发。数据显示，公司上半年研发投入达到5.26亿元，上年同期为3.71亿元。
截至2024年6月末，公司在韩国、中国、日本、美国等全球多个国家已申请1000余项LCD偏光片相关专利，其中已授权专利1172项(含境外专利912项)，包括发明专利1081项，实用新型专利83项，外观专利8项。
高强度的研发投入使杉杉股份始终保持着领先的产品迭代速度。公司硅基负极产品不断实现技术突破，并获得海内外客户认可，实现批量供应。硅氧产品已批量供应海外头部客户，并实现装车，同时攻克了二代硅氧低温循环难题，相关产品已导入海外头部电动工具企业；硅碳产品不断迭代，新一代硅碳产品在头部客户测试中保持领先，相关核心技术已获得美国、日本的专利授权。
目前，杉杉股份仍在不断抢抓布局重点细分市场，比如公司负极业务正在推进固态电池相关产品的研发与测评工作，自主研发的车载偏光片正在客户认证过程中，未来有望为公司带来新的业绩增量。
更重要的是，近年来杉杉股份紧跟行业发展趋势，拓展多元化应用场景、推进一体化产业布局等，至今已取得丰硕成果，并收获多项业内荣誉和认可。
负极材料方面，公司自主研发的高能量密度兼顾快充、硅基负极、硬碳等高精尖产品技术位居行业前列，宁波硅基一体化项目一期项目预计今年下半年陆续试投产，产品规划为硅氧和硅碳。此外，经过多年的持续投入，新能源锂电材料成为公司的支柱产业之一，合作客户涵盖动力电池、消费类电子、储能等领域。产能方面，公司目前已经完成国内70万吨及芬兰年产10万吨锂离子电池负极材料布局。据ICC鑫椤资讯发布的2024年上半年锂电负极材料最新数据报告，2024上半年杉杉蝉联人造负极市占率榜首。
胡润研究院不久前发布的榜单显示，杉杉股份以第28位登上《2024胡润中国新材料企业百强榜》，主营锂离子电池负极材料及其炭素材料研发、产销的杉杉锂电以第9位登上《2024胡润中国新能源潜力企业百强榜》。
偏光片方面，大尺寸TV用OLED偏光片、高端车载偏光片则是杉杉股份近几年重点布局的关键方向，公司拟收购LG化学旗下的OLED偏光片、车载偏光片等业务，加快提升高端偏光片市场份额，目前收购事项正在稳步推进中。
聚焦到产品，杉杉股份目前市场主流的Mini LED 背光LCD技术偏光片产品已实现量产出货。此外，公司高信赖性LCD车载偏光片斩获DIC AWARD 2024显示材料创新金奖；专为高端TV产品打造且是目前全球最大尺寸的115寸偏光片亦荣获DIC显示材料创新银奖，据介绍，这款偏光片可满足4K/8K超高清分辨率，杉金广州2600mm超大宽幅产线是全球唯一能满足该产品生产条件的产线，充分展示了公司在核心技术层面持续迭代与创新的实力。
负极材料和偏光片均属于战略性新兴产业的重点产品，伴随产业复苏及走向新阶段，技术实力雄厚亦在谋篇布局的杉杉股份有望抓住双主业需求释放的发展机遇，进一步提升业绩。
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