京东一直在亏，为什么没有倒闭？刘强东为什么还那么有钱？

难道一直拿投资人的钱来零花吗？

因为京东已经打下了自建物流等基本盘，确立了自己的差异化优势，当下的亏损是完成前面这一过程所要付出的成本，这些优势具有在未来盈利的能力。

京东当年内部反对上马 211 的人很多，认为这一项目要提升很多成本且很容易无法兑现，引起客户不满。刘强东在这一时刻表现出了战略上的坚决。

他力挺 211 限时达，认为京东需要在各方面全面赶超淘宝，211 是一个差异化优势，考虑到当时京东和淘宝 3C 商品将近 10 倍之差的销售额，以及很难实际上拉开差距的价格，这个方向也是京东为数不多可以反超的方向。

一位业者评论说，这个决定证明了刘强东是个敢于干大事、有大格局的人，在当时京东和淘宝体量非常不对称的情况下，大部分的创业者大概率选择的会是避开淘宝的锋芒，不去招惹淘宝。

360 的周鸿祎当年在腾讯做安全之前，虽然忧虑万分，但也无法可想，只能寄希望于「跑得快一点，隐蔽一点」，结果当然没有躲开。和周鸿祎躲不开才开战相比，刘强东的做法相当于在兵力不对称的情况下，敢于正面出击，这的确非常人所能为之。

从 2009 年以 40 亿的销售额对天猫+淘宝 2080 亿的销售额，再到 2019 年把这个差距缩小到一倍以内，京东进行的超越堪称伟大。

京东和刘强东如何后发制人，实现逆袭突围？

京东物流有两个重要的历史人物值得记载，分别是京东前副总裁姜海东，他的任职时间是 2009.5-2012.9，他负责开发了京东最重要的供应链预测系统/ WMS 系统；另一位是前高级副总裁张立民，他在京东从 2010 年一直呆到 2015 年，这两位都是京东 211 物流配送网络的实际操盘手，张立民还一手打造了青龙物流系统。

姜海东是一位海归人才，他出身贝尔实验室，之后进入亚马逊，他完成了亚马逊系统全面迁移至中国的技术工作。他在进入京东后，负责仓储物流和技术，另外还分管过一年多的配送，这个工作是接替李元海的，之后交棒给张立民。

电商研究者李成东和姜海东曾经讨论过一个话题，京东物流的竞争力是什么。这里面隐含的话题是，京东和淘宝 pk 的武器是什么？

淘宝自身的模式和京东截然不同，它是由大量的小商家组成的，而京东以自采自销为主，这也就导致了前者天生没有建立全国性的仓配一体化基础设施的需求，它习惯于并且也只能通过分散在全国的跨地网络来实现配送，直至本文开始写作时，这也是一个基本事实。

但是，随着京东物流的能力越来越强，配送时效和体验越来越好，淘宝开始了防御性的做法。

在 BAT 的历史上，防御性的策略并不少见，其特点是在对手擅长，但是己方不擅长的领域内建立竞争性的业务，不求压倒只求阻击。

2007-2010 是京东历史上两个重要转折，即全品类和自建物流两个业务的起步期。前者的意义在于刘强东对于电商规模化优势的思考，即坚决不做「中型电商」，一定要做大规模以抗阿里；后者则是京东为了创造新的用户价值或说是用户红利而进行的开创性业务。

事实证明，这个业务使得京东产生了一批对平台忠诚度很高，习惯了京东式服务速度的客户，叠加京东在正品方面的优势，使之成为真正意义上的阿里挑战者，最终吸引了腾讯的入股，BAT 的故事一度成了 BATJ。

当然，在 2010 年的时候，阿里还没有实施菜鸟网络的构想，但它也绝不愿意看到京东在物流领域的快速进展，于是出台了一系列反制的措施。

在 2009 年底的一段时间里，京东的日子并不好过。

2009 年中，淘宝和 shopex、中国万网等签约，两家开始向淘宝提供「店掌柜」、「淘里淘外」等电商系统，这被视为淘宝对外店系统进行服务升级的标志。

2009 年底，淘宝网开始推出淘宝合作伙伴计划，通过聚合 IT、渠道、服务、营销、仓储等方面的上下游生态，试图给淘宝商家提供更好的整合服务，从而进一步突出了淘宝作为基础设施的属性。在淘宝伙伴计划中，仓储物流是重要的一环。

但是，除了淘宝物流的缓慢推进外，淘宝在另一个维度上也开始对京东施加压力。本来，淘宝的规模就和京东很不对等。据 2009 年的数据，淘宝网全网 3C 产品的销售额在 500 亿元左右，京东当时只有 40 亿左右，苏宁易购则是 10 亿左右。

这其中一个至关重要的生死细节是，2009 年 11 月 20 日，刘强东正在老家宿迁参加京东呼叫中心的开业典礼，这一天他接到了老虎基金中国区总经理陈小红的电话，陈要求投资京东商城。

据后来的公开报道，当时老虎基金按照 2 亿美金的估值对京东报价，刘强东则还以 2.5 亿的价格，老虎基金立刻答应了。这让刘强东颇为后悔，因为对方答应得太爽快，显然是这个报价低于他们的心理上限。

但后来这时又有另一家基金杀出，据说该基金的投资人是从香港乘飞机赶到南京，再从南京包车赶到宿迁，冒着大雪带着合同而来，喊出的估值是 3 亿美元。

据说当时京东的高管缪晓虹和陈生强为此颇为纠结，但刘强东坚持认为，对老虎基金的口头承诺也是承诺，不能失信。这个故事后来被作为是刘强东注重诚信的例证，而在各种版本的京东故事里广为流传。

不过，据说当时刘强东的确非常犹豫，犹豫的重点是投资的金额太高，股权稀释的太厉害，而刘氏的风格是绝对不要失去控制权。据说后来这个问题被 AB 股结构，也就是控股权和投票权分离所解决。

但转过年来的第一个月，刘强东就为接受了老虎基金的投资而庆幸不已，原因是这个时候淘宝推出了「淘宝电器城」，定义为淘宝旗下以销售正品行货 3C 产品为特色的频道，以靠近京东的服务和更低的价格，与京东进行正面竞争；另外，苏宁易购也在 2010 年初杀入战团，同样是以价格为武器。

所以，后来有评论者认为，刘强东一向主张的有钱尽早拿的观念在这个时候发挥了重要作用，如果不是在 2009 年底和老虎基金达成意向，并在 2010 年获得老虎基金的 C1 轮 1.5 亿美金和年底的 C2 轮 7500 万美金，京东即便不在淘宝和苏宁的合击下倒下，也将面临非常困难的融资局面。

刘强东决定把老虎基金领投的近 3 亿美金中的 50% 花在物流建设上，据说当时他的说法是，大家都在开店时，我要做物流；大家开始做物流了，我就已经开始做规模了；等大家开始意识到规模的重要性了，我的物流已经可以作为行业的基础设施开放了。

另一个信息则是，淘宝同样在 2010 年初加快了物流的建设，包括投资 3000 万入股星晨急便，这家公司的创始人是宅急便的创始人陈平。陈平是「云物流」这个概念的率先提出者，其核心理念是建立相对中心化的「实体分仓」，再以众包或者连锁的方式吸引中小快递商完成最后一公里的配送，这种模式显然比京东的物流模式更适合淘宝。

李成东在采访姜海东时，探讨了淘宝为何在物流上始终距离京东有差距的问题，姜海东讲了三点原因。

第一点是，淘宝对于做重的事情始终不坚决，想做轻或者相对轻的事情；

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最近我们有家深度合作的店，从稳定盈利走到了亏损的边缘！

PS：具体就是在综合成本结构下，店铺在盈亏平衡点左右波动。

为什么会这样呢？
战略亏损！！

因为最近有新的竞争对手崛起了。
我们这个类目不大，头部也就2000w盘子，我们差不多在前3名，前几名大家也都很有默契，一直相安无事，没有什么恶性竞争，过了1年多安生日子。
但是突然杀出一家，他干的事情不仅是玩儿数据，砸流量，玩儿低价，这动了根本了。
我们在观察了1周后正是开始了加速追赶，具体就是：

• 加大付费推广力度，直通车预算从每月10万提高到20万+
  
• 淘客加大推广，日均佣金从在原来基础上提高50%
  
• 活动资源加大对接，来者不拒，同时也开始让利大酬宾
  
• ......
  

目的很单纯，维持住当前的排名位置，维护好店铺各项数据
只要能维持住排名，店铺数据就能稳住
那我们要盈利还是很容易的， 毕竟之前一直都是稳定的状态。
这个战略亏损持续时间视具体情况来定——
主要是看竞争对手的状态，他打破平衡我们就会再平衡，如此往复。
对于这种思路，合作方也表示认同，而且全力配合。

在此，不得不表扬一下合作伙伴了，一般人很难做到再盈利之后还舍得回到亏损状态的，毕竟由奢入俭难。

这种情况在互联网领域挺常见，比如当初
“快的打车”和“嘀嘀打车”的补贴大战，为的是市场份额！

再比如前几年各类型的互联网投资项目：
无论是共享经济、新零售，
还是传统行业互联网化改造的项目，都存在补贴亏损占领市场的动作
这是很普遍的商业行为......

作为一个电商平台，本身需要搭建的基础设施就很多
以阿里为例，用多年时间搭建了各种各样的基础设施平台
基本塑造了中国电商的性格
所以才有阿里“长期主义”
跟产品形态的公司“腾讯”有所不同，腾讯奉行客户体验，解决眼前问题
所以才有腾讯“现实主义”！
而京东作为电商平台，又有“亚马逊色彩”
是一家典型的奉行“长期主义”价值观的企业.......
这种战略式的亏损再正常不过了



你觉得这样的公司，为什么一直亏损？
自然是投资未来
你觉得投资人为什么还一直看好，因为长期价值存在
京东搭建的基础设是很花钱的，但这也是未来综合竞争力的来源

这跟我们店铺亏损是一样的道理——
现在亏损是为了将来更大的市场和利润
如果他想盈利是很容易得！

如果眼光看到足够长远
你会发现京东自建物流体系，这种对供应链改造和购物体验提升的东西对零售业来说是战略性的
亚马逊已经很好的表现出来了
投资人那都是人精中的人精
投资京东自然有他的道理。

我做了一个款。
每天自然流量能产生3万元的纯利。但是我每天直通车要烧4万元，直通车每天亏损3万元。我的账面，是平的。
但是我只要停止直通车的推广，我的这个商品一个月接近一百万的纯利，没有问题。
我们先不讨论停止推广直通车后，能不能保持这个自然流量。我们讨论的是，京东停止物流建设以后，京东是盈利的。

另外，因为我们的流水越来越大，所以我可以跟供应商说，给我账期两个月。供应链看到我的出货量跟我的商品售价，他们很放心，答应了。
我每天10万的营业额，天猫均摊压我10天，也就是放在天猫里面的钱，是一百万（这个时候算售价）。我仓库放半个月的货，假设我的加价率是100%，那么我仓库压了80万的货（这个时候以成本价来算）。
但是我压了供应商两个月的货，所以我能压他300万的货。我手上可以支配的现金，增加了120万。

所以回答题主的问题：
1、我的公司不赚钱。但是我想让他赚钱，他随时赚钱。我只是想让我的公司未来，赚更多的钱。
2、我的公司不赚钱，但是只要我的营业额不断往上走，我手上的现金就会越来越多。

以京东现在的模式，商城是赚钱的，这个毫无疑问。而亏损主要是其他业务的扩张，只要这个扩张停止，京东就绝对是盈利的。
而京东的营业额不断往上走，滞留在京东手上的现金就会不断往上走。
同样的，如果京东停止扩张，那么他也就不值这个钱了。我拿着目前一天3万纯利的商品，虽然公司不赚钱，但是你可以看到，我的盈利业务在3.1-3.2-3.3不断往上走，而我在给你讲一个每天10万纯利的故事。那么市场保守估计我这么走，每天起码能赚5万元。
等于我虽然一天赚3万，但是市场认可我一天赚5万没问题。市场以5万/天的纯利来估值我的公司股票。
我公司虽然不赚钱，但是我的公司股票在不断增值。
那么。
1、我公司的盈利业务盈利能力不断增强。
2、我公司的股票在不断增值。
3、我公司的现金在不断增长。
这样的公司，真的不能单纯从赚钱不赚钱的角度来看。市场份额呢？品牌影响力呢？团队建设呢？都不是想用钱买就能买到的。
这样的公司的创始人+CEO，一个月随便发点工资，算个什么事？


------------------------------------讲点容易懂的--------------------------------
小明家里穷，在读初中的时候，因为交不起学费，他就说：现在谁帮我交学费，我以后这辈子的收入就让一部分给谁。有人看见小明全年级第一，觉得可以，一次性付了2000块钱的学费跟生活费。占股20%。
小明读到高中的时候，他依然维持全年级第一，并且交际能力很不错，智商也极高，可惜他交不起学费，有人就一次性付了2万块钱学费跟生活费，占股10%。因为这个时候大家认为小明未来发大财的几率更高了，所以认为小明这10%的股份更值钱了。
小明顺利考上清华大学，可是他还是没钱交学费。在高三暑假期间，小明组织了班里的很多同学去毕业旅游并且小赚了一笔，小明展现了他的商业嗅觉跟组织管理能力，很多人都抢着来给小明交学费，因为他们发现，小明虽然现在不赚钱，但是如果他不读清华，妈蛋，现在就搞这个旅游业也挺赚钱了啊。而且读完了大学，小明似乎不只是很大概率赚钱，而且赚的钱可能比想象中还要多啊！
最终小明选择了一个叫麻花藤的人投资，因为麻花藤说，你放心读，我不只是给你钱，我手上有很多很多项目没人做，都可以给你做。有钱收又能赚钱，小明机智地选择了他。
嗯。
村里的人都说，小明没本事，到现在还在花钱。隔壁家的小李，初中就去打工了，现在一个月有5千块钱的工资，年底回来，还给他老爸老妈发了一万块钱的红包。
这才是有本事的孩子！

村里人就去知乎提问：小明一直在花钱都不赚钱，为什么他用IphoneX，而能赚钱的小李却在用安卓。

PS:知友们放过我啊，我举这个例子只是因为我两个手机，一个苹果一个小米，完全是行云流水下意识行文啊。
我是米粉啊！大家是友军，不要误伤了！
我真的是米粉啊！米黑不要跟我自来熟！老子跟你们不熟！

公元前278年，屈原用了四倍杠杆，买入楚国股票，结果4天里有3天大跌。
他非常绝望，表示愿赌服输，于是就投江而去。
人们为了警醒后人，就用绿色的粽叶包红色的猪肉或者红枣，再用绳子扎牢，以此表达阴包阳或者被套牢的意思。
啊，多么痛的领悟！

统一回复：因为我用最通俗易懂的方式解释了股票而在评论区炸开锅的知友们～

你们还要怎么解释！！

看懂股票是怎么回事儿，你去联想一下呗！
虽然京东账面显示亏损，但你要考虑亏损原因，如果因为投资潜力股抢占新市场造成亏损，投资人反而会更愿意抬高股票，如果因为CEO没诚心，不给工人发工资，带着小三儿跑了，败坏了你的血汗钱，这种亏损注定会让京东股票大跌到退市
然而，目前京东亏损主要原因还真就是为收购腾讯拍拍，上市前整合腾讯的战略投资以及董事会对东哥个人贡献的奖励，这是好事儿……
另外，人家投资人觉的京东要赚钱是分分钟的事儿，所以不断的吹高股票价值（不断的认领它一次次签的白纸），东哥有股权，有正经的年薪，自然就有钱，再其次，不要用单位效益不好肯定会降工人工资的思路思考一家在美国上市的企业……
不是一个性质~~~
最后，别再说我答非所问了……


因为在评论中亦涉及到讨论中美关于债务的问题，所以又有人对我所谓的中国用人民储蓄去买美债表示疑问，统一答一下哈~~~
我所谓的储蓄不是你的工资分三份存在银行的那份，我指的是政府通过经营国家赚的钱，其实开公司跟开政府本质上有共通点，国家虽然有税收，但也有投资，扶贫济困、打击非法势力、抗洪抢险救灾、搞基础建设等等，都要花钱的，而这差额就算是赚的钱，就好像你通过经营公司赚的利润一样；
有知友表示，难道不是用外汇买的美债么？
那我反问一下，外汇怎么来的？
中国人去外国打工赚了外国的钱以后拿到国内换人民币，从而被政府收集上来的
或者
中国政府与国外政府做生意，外方给付的
这里可能又会有人问，为什么对方不支付给我国政府人民币
那这里呢，又涉及到一个概念叫金汇兑本位制
大概意思就是说，最开始的时候，某国的货币发行的数量是跟它的黄金储备量是正相关的，你的金子多，你发行的货币就比较硬挺，这里的货币，你可以理解为以政府名义打给你的欠条，因为你的工资应该是给你某个数量的黄金，但因为拿着金子交易不方便，就换成欠条形式的纸，这里的硬挺指的就是兑付的能力强
好，跟上我的思路哟
刚才讲到，货币数量以黄金储备量为基准
但后来通过一系列乱七八糟的事儿，有的国家也拿那些黄金储备比较多的国家发行的货币当基准来发行本国货币，这个就是金汇兑本位制，它的孪生概念叫双重信用创造
讲这个，就是为了告诉你，有些国家由于其政府手上金子多，所以它发行的纸币在国际上就默认为相当于黄金，当然这是一个水变油的概念，这个就先不讨论了，你知道这么个事儿就行
也就是说，它可以拿它本国的货币结算我国提供的劳动的报酬，我国拿着它的货币同样可以到世界上任何国家购买自己需要的东西
好了，这个思路到这儿了昂
回到最一开始
现在可以明白了么？
外汇是用储蓄换来的，你去别的国家付出劳动的报酬减速你的消费得到的东西就是你的储蓄，储蓄的意思就是放到国家手里，并且国家保证随时用随时给
那我们说外汇跟债务不是一个概念么？
可以说是一个性质，而不是一个概念
举例说明，美元贬值，你的美元外汇也就贬值，而如果当初美国结算我们的利润的时候给的是真金，那就不会有问题，但是他给的是美元，妈了个巴子的，它一贬值，就相当于我的债务贬值………
美国买你的劳动成果付给你美元，这就叫外汇
美国借你的劳动储蓄付给你借条，这就叫债务
两者都是美元结算的
你卖的劳动成果代表着你的储蓄
他借走你的是一定量的黄金
黄金即是商品也属于储蓄
各位看官，不要为难我这个非金融专业的小白了好么？
顺便再再再再再统一回复一下
关于股票的东西不是我写的，你们满意了么？
关于金融方面的言论是我个人通读某书做的个人读后感和总结
也就是说是我自己个儿看书看的
（绝逼不是照搬的书中的段落，上述闲的蛋疼的知友，我不希望你们抱着研究我抄的哪个段落的心情去读书……）
仅此而已……
@%#*#%@@%#*#%@$♀♡⊙这是更新分割线


居然赞过7000+了，有点高调了……

看官手下留情，轻喷~~~
有兴趣可以私信我其它的你想了解的金融行业专业术语
诸如：商业承兑汇票、再贴现、定投基金、对冲基金，杠杆………
顺便说一句，我是金融小白，目前不开通股市行情评论以及买股推荐，所以不要问我股票投资的问题，我只负责解释理论知识
更新！更新！！前方高能！！！
2016.06.18>>>>>>>>>>>>>>>>>
承蒙知友们错爱，点击率、关注度都在每日飙升……
小可三生有幸……


以下是我与一位热心知友的私信内容，因杠杆和对冲引发的讨论，如下

最简单的例子，商业银行每吸收一笔存款需要向央行缴纳一定比例的存款准备金，只能用剩余部分做授信，然而你需要清楚的是，银行并不是把甲存进来的钱扣下央行的准备金转手借给乙，而是单纯授信，也就是说凭空创造一些钱放贷，而真正扣出准备金那部分则被银行用做抵押再放贷，这里边就涉及到一个杠杆……
你存了100，准备金30放央行不能动，但转手银行放了700的贷，也就是说它以70块钱的存款为抵押放大了十多倍流入了市场，1：10的杠杆……
如果央行随意下调准备金率，就等于放松了对商业银行授信能力的限制，杠杆被放大，存贷款利率随即降低，人们不仅不去存钱，还会去积极贷款，结果货币供应大于市场需求，投机盛行，人心浮躁……反正，经济一蹶不振~~
关于对冲基金，顾名思义嘛，那就是一个基金，一种金融衍生品，一个金融产品，就好像“流量包”，有夜间包，有日间包，对冲，也是字面意思，金融投资有风险，一次性买好几支股，但每种股有可能盈亏，怎么保证利益呢？买我的基金，盈亏对冲嘛……
至于基金怎么运作，我不知道诶
当然，我所谓的杠杆率有一个普罗大众的名字就叫“存款准备金率”，这是央行限制商业银行膨胀的一种手段，如若不然，商业银行大肆放贷，一来通货膨胀泡沫激增，二来不良贷款激增毁的是人民币的信用
我举的例子只是从最简单的角度试图解释你的疑问，其它金融类产品当然也涉及到杠杆
既然大家这么给面子，那我就再举个栗子吧
“商业承兑汇票”，想必有点金融常识的肯定都知道，这也是一个源自文艺复兴和大航海时期的词，在国际贸易中，尤其涉及长途航运，当供货方拿到经由收货方签字画押确认并由中介银行担保承担无限连带责任而开出的借条后就该发货了，而这张借条一般规定具体多长多长时间以后才能去银行提现，然而这个时间一般比实际运输到位的时间长，这就间接造成了供货方资金链紧张，这时，跳出另一家银行跟供货方说你把借条打折卖给我吧，打的这个折就是第三方银行利润。
70块钱收购一张100块的欠条，持有到期后可以兑换100元，这30元的差额就是利润
这是个例，经济学的模型理论告诉我们，我们需要把这个数字放大。
明白了么？第三方银行通过打折的方式低价收购欠条，之后全款兑现，这也用到了杠杆效用
总之，这只是一个在金融衍生品行业里的形容词，意指某人用小股资金撬动大市场，可以搜罗一下当年索罗斯狙击英镑的事儿，感觉就跟打仗似的，当天索罗斯等一干金融玩家疯狂做空英镑，当天晚上七点英国政府就宣布投降了，索罗斯一夜狂赚11亿，25倍的杠杆……
自己找资料回味一下吧………

附：《简单粗暴说股票》

某公司没钱用了，他就随便找来一张纸，写上100万,然后卖给你（免不了要吹一通说这纸怎么怎么值钱，要不然你也不会去买），这张纸就是股票。
负责推销这张纸而写成的宣传资料，叫研究报告。鼓吹哪一张纸值钱的叫股评家，（不要搞错噢，那可是很高大上的行当，有权威部门的测评依据的）。
如果他赚了钱，你要凭这张纸来领钱，这叫派息。如果他亏损了，不要紧，他说明年我们会赚的，这叫预期收益。当然，每年都要告诉赚没赚，出个文件，这叫年报表。怕你老担心,年中再出一次，这叫半年报。还不行？一个季度汇报一次，叫季报。你还是拿不准，要求退钱，那不行，但你可以把这纸卖给别人，这叫股票交易。他又没有钱用了，再找张纸写上100万，这叫增发新股。终于赚到钱了，讨论每个人分多少，有这种纸的都可以来，这叫股东大会。大家投票决定每具有10股的人得钱1元,出个通知告诉没来的人,叫公告。你觉得少了？我公司总共有200万股?你都买去,就由你说了算,这叫收购。
你觉得这纸还是不错的，好吧，我们按每具有10股的人再得一股，这叫送股。你高兴了，现在市场上这种纸走俏，10元一股，得一股就像得10元，比派息好，结果第二天市场上该股只卖9元，这叫除权。你一想11股*9元=99元，和原来10股*10元=100元，还差1元，这叫贴权。你正想不通，每二天涨到10元了，真赚了（11股*10元）-100元=10元，这叫填权。涨了你也不卖，好，你被称为投资者。有利你就卖，OK，你被称为投机者。你买得多，多到能够影响股价，你被称为庄家。你买得少，随时准备跑，你被称为散户。你买得不多不少，介于之间，你被称为大户。你代表你们单位，用单位的钱买，你就是机构。拿别人的钱买纸的叫基金（买哪张纸你就不用管了）。你认为要涨，你被称为多头。你认为要跌，你被称为空头。你把全部的钱都买了股票，这叫满仓，只用了一半：半仓；完全没买：空仓。要是今天买了就能卖，或者卖了后可以立即买，那叫T＋0。今天买了只能明天卖，叫T＋1；后天才能卖：T＋2；后后天才能卖：T＋3。专门买卖纸的地方叫交易所。现在科技发达了，连纸都不用了，只用符号了，记录这些符号的掌柜叫证券结算公司。决定哪张纸可以拿出来卖的叫证监会。拿到了钱想溜之大吉，即"闪人"的叫退市。股票交易就是一张纸（符号）转来又转去，转到你的手上后没人再要了叫套牢。拿到了钱花完了，再也没人信了，然后换个马甲再卖纸的叫重组。

2017年8月23更新内容
看着越来越多的赞和关注，突然发现，我需要再次更加通俗易懂的方式解释一下现金流这个问题
所以，我准备给大家讲一个故事，一个关于现金流的故事
Long Long Time ago~
一个游客路过一个小镇，他走进一家旅馆；
他给了店主 1000 元现金，挑了一个房间；
他上楼后，店主拿这 1000 元给了对门的屠夫支付了这个月的肉钱，屠夫去养猪的农夫家里把欠的买猪款付清了，农夫还了饲料钱，饲料商贩还清了赌债，赌徒赶紧去旅馆还了房钱，这 1000 元又回到旅馆店主手里。
可就在此时，游客下楼说房间不合适，拿钱走了；
但是，全镇的债务都还清了！
请问有谁亏了吗？
一个也不亏！
如果没有这 1000 元现金，大家都还在相互持续的追债，后果不堪设想 ，可外地游客带来的 1000 元现金流动了一下，大家的债务就全部解决了。
这就是现金流动让经济社会焕发了生机！
对于企业来说，利润不佳但现金流充足，投资人仍会认为你的企业有可能再进一步！
目前许多互联网企业（包括巨头）都属于这种情况，最直观案例就是 3C 电器大鳄：京东、苏宁、国美。
三家公司经营模式不同，但他们的目的都是获取现金流。
京东一直在亏钱，为什么仍然不影响它在资本市场风生水起？
只从现金流来分析：假如京东每年的营收都急剧扩大（年增 50% 以上，目前这个目标很轻松），那么手里的现金完全可以应付亏损和延期还款。
例如，假设京东今年 360 亿营收，亏 20 亿，延期还款一个月，那么京东到年底手里的钱反而多出了 10 亿！（30 亿应付账款，减 20 亿亏损）。所以只要京东的营收越来越多，而亏损不是大幅增加的话，京东手里的钱足够用很多年，况且他的亏损是来自于投资新项目，这简直不能再好了，继续投！

其他人说的都是行业，这里说说刘强东的钱是哪里来的。
在这种行业里面通常是靠股票挣钱，行话叫share-based compensation。而不会通过发高额工资的方式，比如年薪百万什么的。

• 刘强东本人在前期融资中（pre-IPO）有逐步出让自己的股份。
  
• 董事会按年份给刘强东股权激励。
  
• IPO时有献售。
  
• IPO之前董事会给予刘强东数十亿美元的*特别*股权激励, 分年份发放（vesting）。
  

2014 http://JD.com 年度报告， 参见
JD.com, Inc.因为京东集团上市，董事会奖励九千多万股，没有按年发放，随时可出手。按照目前三十多美金的价格，约30～40亿美金。

In March 2014, we granted 93,780,970 immediately vested restricted share units to Mr. Richard Qiangdong Liu, our founder,chairman and chief executive officer, pursuant to which we issued 93,780,970 ordinary shares to Max Smart Limited, a British VirginIslands company wholly owned by Mr. Richard Qiangdong Liu, on May 22, 2014 immediately after the listing of our ADSs onNASDAQ. The number of restricted shares, restricted share units and options granted to each of our other directors and executiveofficers represents less than 1% of our total outstanding ordinary shares on an as-converted basis as of the date of this annual report.The awards to our other directors and executive officers have two-year, four-year, five-year or six-year vesting schedule, with an equalinstallment vesting at the end of each calendar year following the grant or on the anniversary of the grant date.

老刘有多少股？下面的数字表明老刘通过层层控制，约有5亿多股。1股现在是三十多美金。

(1) Represents 449,444,989 Class B ordinary shares directly held by Max Smart Limited, a British Virgin Islands companybeneficially owned by Mr. Richard Qiangdong Liu through a trust and of which Mr. Richard Qiangdong Liu is the sole director,as described in footnote (4) below. The ordinary shares beneficially owned by Mr. Liu do not include 87,719,702 Class Bordinary shares held by Fortune Rising Holdings Limited, a British Virgin Islands company, as described in footnote (9) below.

同期其他关联人士的股票收入。给腾讯的也就是给老刘的12%左右。

In the same quarter, we granted additional 12,296,594 restricted share units and options to purchase an aggregate of 1,955,000 ordinary shares to former Tencent employees who had joined or would join us after our transactions with Tencent, and certain of our existing employees and consultants, and we incurred additional share-based compensation expenses in connection with these grants. In addition, we granted 147,702, 2,950,220 and 1,099,000 restricted share units in May 2014, July 2014 and October 2014, respectively, and also granted options to purchase an aggregate number of 790,000 ordinary shares in October 2014, to our employees and certain consultants. We believe the granting of share-based compensation is of significant importance to our ability to attract and retain key personnel and employees, and we will continue to grant share-based compensation to employees in the future. As a result, our expenses associated with share-based compensation may increase, which may have an adverse effect on our results of operations.

刘强东本人对京东的控制力也是罕见的

Due to the disparate voting powers associated with our two classes of ordinary shares, as of March 31, 2015,Mr. Liu beneficially owned 82.8% of the aggregate voting power of our company, including the 13.5% of the aggregate voting powerof our company that he may exercise on behalf of Fortune Rising Holdings Limited.

# 05/16/2015 補充評論中的答案
espchl問:

还有一个问题啊，刘强东的财富在没融资之前是怎么来的，融资之后又是怎么来的，上市之后又有哪些地方可以捞到钱。麻烦题主能这么展开下。如果上市之后的减持这应该是个大新闻了吧。

答：
不知道你是不是把“融資”和“IPO”這兩個概念搞混了？
京東的成長過程：劉強東擺攤做小生意-->簡單的電子商務（網上發帖給人送貨模式）-->京東商城模式-->天使輪融資-->A/B/C/D/E/F輪融資-->IPO。在做小生意和漸進為電子商務初期這個階段，他的生意應該是有正向現金流（是盈利的）。美國上市公司高管減持股票需要向證監會SEC報告，報告是公開可以在網上查詢。但是也可以通過其他的方式來獲得供自己花銷，比如質押股票、股息、優先股紅利，或是其他投資收入等等。
當然目前來說，他的花銷，比如飛機，都應該是公司花錢。從稅務角度這個算capital expenditure。