投资一家公司的价值,不但要看业绩,还要看股价。
一个鸡蛋再好,如果卖你10块钱,你肯定也会认为贵,但是如果1块钱10个呢?
只要鸡蛋还可以吃,就一定能够卖出去。
我个人觉得,万科未来至少还有下面几个方面的看点: ① 行业出清速度越来越快,逐渐进入到尾声。 恒大的事件,也说明了行业的头部公司也在开始出清了,不管最终的结果如何,怎么解决,但是这是公司退出之后的市场份额摆在那里。
当前所有上市房地产公司的市值加起来,还不如贵州一半的市值,这是一个14亿人口的国家几千年来形成的家文化中的支柱产业。
未来不管怎么跌,存量改造加改善需求和增长,未来依然是一个最低10万亿+的市场,当前龙头公司的市值与行业的规模,处于严重不匹配的状态。 出清之后,随着龙头公司的毛利润和市场份额的提升,发生戴维斯双击的概率是非常大的。
② 经营服务业务具有韧性,已成为公司新增长极。
上面已经提到过,万科的在从住开业务向经营业务转型的过程中,是所有房地产公司里面做得最坚决的。
如果万科转型没有这么坚决,完全可以和保利一样维持住开业务不缩表,把风险后置,当期的利润报表就会好看很多。
公司2022年经营服务业务收入513亿元,同比增长了23.1%。
万物云成功分拆上市,收入首破300亿元,同比增长了26.1%。
长租公寓业务收入同比增长12.1%,规模维持行业第一,运营管理租赁住房21.5万间;商业营业收入同比增涨14.3%。
未来在REITs、不动产私募基金等金融工具的持续带动下,公司经营服务业务还会迎来快速发展。
因此可以看到,万科的经营业务比起住开业务的占比还很小,但如果和同行比较或者看同比增速的话,是非常乐观的。 ③ 坚守安全经营底线,债务结构改善。