大概会有两个参考系：
1、恒大海外债的清偿方案
基本就是展期，还款期限延长5-12年不等，也可以选择恒大汽车和恒大物业的谷权抵债。
2、海航的破产重整
海航也是万亿规模，虽然比恒大小了一圈，但也很有参考价值。
海航的偿债方案，大概是这样的：
不认帐
海航债权人申报的总债权2万亿，最终确认的是1.1万亿。法律上存在争议的债权，不被承认，从源头上减少债务压力。
展期（针对有财产担保的债权人）
债务分10年慢慢还，利息不超过3%，有的利息为0。前几年基本只还息，不还本。
小额现金清偿+画大饼（针对普通债权人）
每家现金清偿10万；超过部分，1/3抵航海股谷，抵债价格3.18元/股，2/3拿海航集团的信托份额。
现在海航的谷票价格是1.6元/股，短期变现的话，相当于又打了对折。
至于海航集团的信托份额，前面有担保的优先债务还要10年还清，后面的普通债权人什么时候能兑现，就更难说了。
对比恒大，海航资产要优质得多。海航有飞机、有机场运营、有造船业、有酒店，都是实打实的好东西。就这样还要10年还债，还要画大饼。
恒大的负债怎么破解？大概会是这样的：
1、熬死债权人
恒大的建筑商南通三建已经破产了，自顾无暇。其他供应商、商票持票人、购房小业主、理财投资人，目测也会倒下一大片。
2、 展期
反正现在没钱，分10年慢慢还。
3、以房抵债
市场房价7折不好卖，但如果抵债，按照100%原价抵，压力减轻一大半。
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