如何理解阿里巴巴2024 财年第一季度财报

从公布的财报来看，阿里的业绩还是非常炸裂的，但是股价是由业绩决定的吗？今年3月，阿里启动“1+6+N”组织变革，旨在最大限度激发组织活力，释放生产力。随后阿里的灵魂人物马云回国，令中国商界沸腾。作为阿里变革、马云归来后的首份财报，具有一定意义。
具体来看，阿里本次财报有较多看点，营收超预期同比上涨14%，净利润同比上涨48%；淘天集团季度收入同比增长12%；阿里云重回增长，收入同比增长4%至251.23亿元；大文娱集团收入同比增长36%；菜鸟集团收入同比增长34%；本地生活集团收入同比增长30%。但是股价是由业绩决定的吗？
从去年全球风险市场进入熊市以来，我是旗帜鲜明地不看好中概的。简单总结一下，跌起来不抗跌，涨起来没力度。我在去年提到了压制以腾讯、阿里为代表的中概互联的四大利空，我们看看现在有几个利空得到了缓解。

第一，估值逻辑变了，从高长大变为基础设施。现在阿里的市盈率(TTM)为20.64，进入了其自身的低市盈率区间，但是相比于电商同行业的唯品会、ebay还是处于一个较高的水准。Web2.0的互联网平台的天花板上限已经非常明显了。


第二，Web2.0互联网平台面临Web3.0的严峻挑战。先说一下从web1.0到web3.0啥意思。Web1.0的典型特征是静态网页，主要表现为有限的信息（只读）和有限的价值（只发送），代表性项目为AOL（美国在线网站）和《时代》杂志网站等。Web2.0的典型特征是用户可在信息维度直接交互，在价值维度局部交互，主要表现为绝大部分信息可实现读写、有限价值可实现有限发送及接受，代表性项目为阿里、腾讯、亚马逊、京东、微博等我们所熟知的互联网巨头。当前世界正处于Web2.0时代之中，但web2已逐步呈现与时代发展不相适应的情况。Web3.0的典型特征是数据用户自主控制、网络用户共建共享，主要表现为所有信息可读写、所有价值的发送及接收、价值流和信息流实现融合，代表性项目为ETH等。
通俗一点说吧，数字经济最重要的生产要素是数据，但Web2.0的互联网巨头把用户的数据剥夺了。啥意思？相当于土地都在地主手里面，生产资料被高度集中。所以地主不仅是农民的对立面，还是帝王的对立面。类比到当今的数据也是如此。数据不仅是生产要素，大数据还具有基础设施的属性。这几年中央为什么要规范整改互联网平台。只有基于Web3.0将数据真正还给用户（数据也本来就是用户的），让用户享有数据的产权（类比古代“耕者有其田”）才能实现互联网新一代的价值增长。Web3.0采用的技术包括区块链、隐私计算、边缘计算、物联网等等。真正的元宇宙也是基于Web3.0建立的。

事实上，人工智能的发展加剧了Web2.0和Web3.0的矛盾，因为人工智能训练所需的数据也是来自广大用户，数据越被互联网平台垄断，对于人工智能发展的阻碍作用越强。

第三，阿里等互联网资产在国内，互联网强监管可能会阶段性放松，但总体会持续。这个利空随着今年国内经济陷入资产负债表衰退，上面给Web2.0平台经济进行了适度松绑，希望其在推动经济发展、保就业等方面发挥作用。

第四，资产在国内，交易市场在国外，容易受到中美关系影响。中美关系的“蜜月期”已经一去不复返了，今年无论是布林肯还是耶伦访华都不能改变这一点。
作为中国Web2.0的代表性企业，阿里马老师曾是一代人的偶像，我也非常佩服马老师。但一个时代的落幕不以任何人的意志为转移，滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。一个时代有一个时代的英雄。

虎酱说的太对了[抱抱]