王健林，又卖了！

作者 |杨瑞
来源 | 财经三分钟（ID：qgq1818）
又卖了！
天眼显示，合肥万达广场商业发展有限公司（以下简称合肥万达）的股东、法定代表人、高管团队均发生变更，又一家万达广场被卖来还债。
实际上，王健林变卖资产，并不是最近才发生的事情，早在2017年，他就开始不断变卖资产。
不断变卖资产，一方面是为了还债，另一方面是为了转型，走轻资产模式。
就在不断卖卖卖的同时，王健林又大幅增资了一家神秘公司，外界猜测王健林要重新创业。
王健林到底想干什么？
一个新的方向逐渐清晰......

▲图源：微博
谁说把资产卖掉不是福报？
在2017年，万达就陷入严重的财务危机，根据万达公开的财务数据显示，2017年万达商业管理集团负债总额为4462.53亿元。
为了还债，万达将旗下的13个万达文旅项目91%股权卖给了融创、77个酒店卖给了富力。
几年过去，遇上了疫情，这些买下万达资产的企业全部遇上了严重危机。
回过头来看，万达能及时脱手这些资产，某种意义上也是福报。
为了还清债务，当时王健林还和投资者签订了对赌协议，协议内容是，万达要以每股25元的Pre-IPO价格筹集380亿元资金，最迟要在2023年年底完成上市，否则万达不仅需要支付这380亿元股权回购款给上述投资者，还要支付12%的利息。
也就是说，无法成功上市，需要偿还的资金超过400亿。
对赌虽然带来短暂的融资资金，但这400多亿就像一颗炸弹，悬在头上，有爆炸风险。
结局大家都能想到，珠海万达商管三次向港交所提交上市申请，但都一一失败。
幸运的是，王健林找到了救兵。
为了补上对赌这个大窟窿，他找来了太盟投资集团，让出珠海万达商管近半持股。
最终，太盟集团以每股15元的价格，认购珠海万达商管的新股，总价值为300亿元人民币。
虽然占有的资产股份少了，但却真正为万达引来了一个资金实力雄厚的合作伙伴。
日后，万达也从这个合作伙伴身上得到了不少资金上的好处。

▲图源：微博
2024年3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团等投资公司正式签署投资协议，600亿元新战投将注入万达。
虽然丧失了部分控制权，但毫无疑问，这笔钱缓解了万达偿还短期债务的燃眉之急。
现在成功偿还债务，比什么都重要。一旦暴雷，只会成为下一个恒大。
万达的七年瘦身之路
房地产行业一直是重资产模式。要买地，要出钱盖房子，地和房子都是固有资产，在重资产模式中，固有资产的占比非常高。
一旦市场需求下降，没有人买房子，或者没人逛你盖的那些商业广场，资金链很快就会出现问题。
再加上，这个行业是高杠杆行业，钱大部分来自银行和投资机构的贷款。一旦出现债务危机，都不会是小数目，2017年万达就欠下4000多亿。
像房地产这种行业，出现多少债务，似乎都已经不值得惊讶。
现在房地产已经今非昔比，外部政策和内部市场出现了双重巨变，死守地产并不会有什么好的结果。
从2017年开始，万达就在不断“瘦身”，想甩掉地产这个包袱。
万达，几乎每一年都在卖资产。仅仅2023 年至今，万达已经累计出售了 14 座万达广场。除了万达广场，包括万达酒店、万达电影等资产也都被出售。

▲图源：万达集团官网
王健林多次谈到，卖资产是为转型成轻资产模式，但把资产卖了就是轻资产模式吗？肯定不是。
卖掉了万达广场，万达商管还会继续给这些万达广场提供管理服务。它会从提供的管理服务中获得收益。
对于这种轻资产管理模式，最理想的状态就是，别人出钱投资建设万达广场，而万达商管负责选址、设计、建造、招商和管理。所产生的租金收益，万达与投资方按一定比例分成。
目前，万达转型轻资产模式已经看到了成效。
财报显示，珠海万达商管在2021年、2022年、2023年（预估）税后收入分别为235亿元、271亿元、293亿元，平均年增长约12%.。
实际上不止万达在“瘦身”，在向轻资产模式转型。万科，最近也在“瘦身”回笼资金，偿还债务，逐步走向轻资产模式。
今年2月份，万科就以23.84亿元的价格，将上海七宝万科广场50%权益出售给领展房产基金。
转型轻资产模式，看来是这些陷入债务泥潭的房企的解药。
王健林的新方向新启程
为了挽救万达商管，王健林不断出售商管的股权，目前仅剩下40%的股份，也就是说，王健林已经失去了对万达商管的绝对控制权。
但王健林甘心受人控制吗？
2024年4月，在企查查APP上显示，王健林新增了一则对外投资信息，投资对象是珠海万达锐驰企业管理有限公司，投资比例高达100%。王健林成为了珠海万达锐驰的全资股东。
与此同时，去年，王思聪成立了一家名为“北京寰聚”的商业管理公司，主营业务与万达商管高度重合，都为万达广场提供运营服务，但这也是一家全资控股的公司。
媒体表示，他们两父子打算另起“炉灶”。
从这个“新灶”，可以看出王健林的魄力。他没想过要一直困在只剩下40%股份的万达商管里。
和其他股东一起经营万达商管，并全资控制珠海万达锐驰，这是一种“可进可退”的玩法，既稳健，也不会让自己失去进攻能力。一旦未来行业发生新的变化，王健林可以凭借珠海万达锐驰进行灵活操作。
王健林的动作让小编不禁想到了李嘉诚。李嘉诚曾在香港楼市倾覆之时，大规模套现离场，将鸡蛋放在芯片、生物科技等多个篮子，并再次获得了成功。
也许受李嘉诚投资成功的故事启发，王健林也在稳住方向盘的同时，尝试着换赛道行驶。珠海万达锐驰就代表了他新的方向和新的旅程。
同样是玩地产的，王健林可以成功偿还万达债务，而许家印却把恒大玩到资不抵债，捅出2万亿的大窟窿，让无数人遭殃。
现在，王健林保住了万达，同时也有了新的方向。虽然来到了69岁的年纪，但看起来依然充满希望。

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