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2013年,张国立执掌的浙江常升影视制作有限公司为了进军电影行业,向华谊兄弟寻求融资。最终华谊兄弟以2.52亿元收购了浙江常升70%的股权,并且要求张国立签署了一份五年的对赌协议。
协议要求浙江长盛第一年就需要给华谊兄弟带来3000万元的分红,此后每年按照一定比例递增。如果挣不到这个数,张国立就要自掏腰包掏钱补上。
结果除了第一年如约完成了业绩目标外,其后浙江常升一直没能如约达成对赌目标,所以张国立只能自掏腰包补齐了未达标的部分。结果造成自身资金紧张,原本处于半隐退状态的张国立最后只能疯狂接烂片赚钱,还频繁上各类综艺节目,从“国宝演员”变成了“综艺混子”,硬生生把自己积累半生的口碑给砸了。
后来张国立还是心有余悸,认为设计出对赌协议的人心肠有够坏的。诚然,对赌协议很多时候对于融资人来说,就是巨大的坑。很多公司创始人就是因为签署了对赌协议,结果被坑得不要不要的。
例如创立了俏江南的张兰,因为对赌失败,股权变债权,最后不得不贱卖公司股份以还债,自己则认栽出局;而王思聪更惨,因为对赌失败,其所创立的熊猫互娱直接破产,王校长还因为负债被列入失信名单,差点背上了“老赖”的名头。
但就算如此,很多时候融资人还是不得不签署对赌协议。为什么呢?因为对赌协议是投资人维护自身权益的重要保障。如果你连对赌协议也不敢签,那不就表明你自己都对公司不够信任?而你自己都没有信心,那投资人再投钱进来怕不是要打了水漂?
所以为了说服投资人,为了能够完成融资,很多时候对赌协议是必不可少的。这个时候应该怎么办呢?
首先,一定要选择好融资时机,为自身争取更多谈判的主动权。刘强东谈到京东上市融资时说过,其实那时京东账户上有20亿资金一直没动,完全不差钱。但他还是强行推动京东上市融资,为什么呢?
就是因为不差钱,公司资金链很健康,各项数据也很好看,这时才是融资的最佳时机,可以掌握更多的主动权。这个时候你就可以从容的挑选合适的投资人,提高谈判的筹码,就算是要签署对赌协议,也可以争取更加宽松的条款,让自己处于优势地位。
其次,一定要仔细推敲协议条款,做好风险防范。对于对赌目标一定要审慎合理,要是公司在规定时间内有很大把握是能够完成的。而且“未虑胜,先虑败”,对赌筹码一定要设置在自身可以承受范围之内,毕竟意外无处不在。
最后,还可以围绕终极目标设定节点目标、分解过程对赌。这样一来,如果在对赌过程中出现了问题,双方可以有更多的周旋空间,可以协商调整对赌目标或者提前结束对赌,避免更大的损失。
当然,在融资过程中,尤其是在签署对赌协议时,都应当注意保持企业控制权。要设置好控制权保障条款,约定不管换股比例如何调整,都不能让创始人持股低于最低控股线,以此保证创始人最低限度的控股地位。
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