深圳国资委紧急站台万科的真实原因
摘要喊着活下去的万科，这次真可能活不下去了。
虽然固定资产有1200亿，股权资产有1400亿，但这类资产都有点类似于老人养老的棺材本，不到万不得已是不能卖的。
一旦万科变卖固定资产和股权的消息放出，还没有卖出去的4100亿库存和在建项目就再也别想卖出去了，积压的供应商欠款遭到挤兑，固定资产被恶意杀价，股票大跌导致股权资产严重缩水…
这个后果是万科承受不住的。
金融圈的特异功能就是凡有一致预期，就都可以自我实现。
如果万科不能短期内扭转金融圈的做空共识，那就真的危险了。
这才是深圳国资委紧急站台万科的真实原因！
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万科A的股价从36元跌到了11元，跌幅高达70%。
事情的起因是10月17日，国际著名评级机构惠誉，下调了万科长期外币发行人违约评级，由“BBB+”降至“BBB”。
紧接着，万科的美元债突然异常波动。
其中一笔明年6月份到期的美元债，到期收益率居然近60%。
另一笔明年3月份到期的美元债，到期收益率超过40%。
仅10月31日一天，这两只美元债跌超17%！
到底是什么原因导致了万科被疯狂做空？
这背后，到底是道德的沦丧还是人性的扭曲？欢迎来到今天的新闻现场。（手动狗头）
万科财务状况到底有没有问题？我们通过三盘两算来做一个分析。
一盘经营情况
今年前三个季度，万科营收2900亿，去年同期是3300亿，减少400亿；
财务费用从12亿增加到27亿，新增了一倍多的贷款，按万科自己的口径，今年平均融资利率3.64%，可以估算出，现在大概还有900亿的贷款没还完
营业成本减了300亿，三费减了12亿，说明万科也在做精细化管理，降低开支，不过与本次分析无关
小结一下：营收少了400亿，也降本了300多亿。像一个拼命省钱，但因为收入降低而入不敷出的打工人。
二盘家底
截止9月30日，万科手上还有1000亿现金。
还有2700亿的应收（就是别人欠万科的），众所周知，别人欠你的钱很难要，所以我们算年底能收回来1500亿。（能拿回来这么多就不错了）
这样就相当于到年底的时候，万科一共能有2500亿的现金。
库存卖了1700亿，还有存货8100亿（其中4000亿已经签约，没卖出去的还有4100亿）。
类比制造业，万科现在的情况就是库存积压严重。（一整个夏天快要过去却还有很多冰棍卖不动的小贩的既视感。）
股权有1400亿，固定资产加起来还有1200亿，无形资产100亿（无法变现），在建工程30亿。
小结一下：手握2500亿现金，1200亿固定资产和8100亿存货。可用资产总额1.18万亿。
三盘负债
短期借款36亿，主要是欠银行的。
应付账款2500亿，是要付给供应商的。
员工工资+税+短债大概800亿。长期借款2800亿。
4000亿合同债务，就是签了合同暂时不需要付款的债务，相当于预售款，需要追加工程建设费用才能交付。
还有1600亿其他应付款。
小结一下：短债475亿，长债2800亿。总负债1.17万亿。
盘点完了资产和负债，我们来算一下万科今年年底要还多少钱？
短期借款36亿、员工工资+税+短债大概800亿、应付账款2500亿，一共大约3300亿。
熟悉房地产的朋友都知道，供应商的钱肯定不会全给，甲方有的是办法拖延账期，付60%（1500亿）就能让供应商感恩戴德了。
所以实际情况就是，大约2500亿现金还2300亿债务，2023年肯定是没问题的。没有爆雷风险。
再来看长期负债
先明确一个前提就是固定资产不能卖，股权不能卖，剩下的可用资产就是2500亿+4100亿卖房款=6600亿（这还是假设4100亿存货全部卖光，实际是几乎不可能的）。
负债就是对外欠款3300亿+其他应付1600亿+长期借款2800亿=7700亿。
6600亿-7700亿=-1100亿
虽然固定资产有1200亿，股权资产有1400亿，但这类资产都有点类似于老人养老的棺材本，不到万不得已是不能卖的。
一旦万科变卖固定资产和股权的消息传出，还没有卖出去的4100亿库存和在建项目就再也别想卖出去了，积压的供应商欠款遭到挤兑，固定资产被恶意杀价，股票大跌导致股权资产严重缩水…
这个后果是万科不能承受的。
金融圈的特异功能就是凡有一致预期，就都可以自我实现。
如果万科不能短期内扭转金融圈的做空共识，那就真的危险了。
这才是万科被做空的真实原因！
也是万科大股东深圳地铁、深圳国资委出来紧急站台的真实原因。
深圳国资委提出的具体支持措施，条条撑在七寸上：那就是解决万科流动性的问题。
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有了国内最豪国资委的力挺，万科确实可以度过这一次危机。
但是如果明年房地产市场继续恶化，万科新开工及复工的1600万平方米计容的房子继续卖不掉的时候，风浪还将再来。 公号初创，欢迎交流，YSJ20239 最大问题是他的期房可能没人愿意买了，现房没问题 万科向来稳健，不过可能对人口的增长或负增长，敏感度不够。前几年拿地虽不如恒大碧桂园，但存量在建工程，数量太大。好在大股东已是国资。肉烂一些，总归还在锅里。 最大的问题是国际恶意做空。保房地产市场果然是中美博弈的关键。 关键表外有多少还不知道 伤口有脓要刮掉才能治愈，行业有大大的泡沫出清泡沫新的生机才会来的更早。当时间不再成为资本的朋友时，沙滩城堡崩在下一次风浪到来时崩塌。让子弹再飞一会。 如果连万科都要倒，那实在不敢想，他们财务一直很稳健 如果公开的财务报表没问题的话，恒大碧桂园也不会爆雷了 奈何卖不动，他们三四线城市土储占比过半