如何看待2023年10月10日碧桂园预告将出现债务违约？
http://pic1.zhimg.com/v2-b1ba54f560fcf0506bc63bcb94d26810_r.jpg碧桂园预告无力偿还一笔境外债将出现债务违约，集团预计无力偿还一笔本金4.7亿元到期的境外债将出现债务违约，恳请债权人给予时间评估，将与顾问共同制定可行解决方案。管理层指行业销售环境未明显改善的形势下，出售资产存在重大不确定性，预计流动性在中短期内依旧紧张，但重申保交付是楼市的安全底线，也是集团最优先的业务目标，去年交付近70万套房，数量是行业第一。今年首九月已交付42万套房。 今年上半年碧桂园离职总数超过1万人，净利润为-514.61亿元。
碧桂园是高周转模式的典型，到底挪用了多数建设资金去拿地，说不清楚。违约可以视为暴雷的序幕，会不会暴，不知道，希望不暴雷，但是如果碧桂园一旦出事，会造成什么影响呢？
1、可能的烂尾规模。碧桂园预售而尚未交房的规模，大致在6000亿。2023年半年报碧桂园披露合同负债6035.88亿，这个就是预售款后尚未交付房屋的规模。碧桂园主打三四线城市，如果按一套房100-200万计，这至少涉及30-60万家庭。 按一家3口计算，涉及上百万人。
2、是否会出现资不抵债。目前碧桂园资产规模1.62万亿，负债1.36万亿，净资产0.26万亿。表面看来不会出现资不抵债的情况。但是，资产中有一半以上是在建工程和待售物业，合计0.96万亿。如果出现问题，这部分资产只可能打折甩卖。按之前日本的情况看，能打折到4-5折就是烧香拜佛了。如此算下来，一旦出事就会资不抵债，这是必然的。
3、碧桂园欠供应商多少钱。碧桂园贸易及其他应付款合计4485亿，除去和关联方的往来，欠供应商的钱加上买家的预付保证金合计3848亿，保证金是小头，因此大致可以估计欠供应商在3000亿左右。
4、碧桂园欠金融机构多少钱。把一年期以内和一年期以上的都加起来，大致欠金融机构2600亿。其中银行是大头，在1500-1600亿。
5、也就是说，碧桂园1.36万亿欠款里面，有0.6-0.7万亿欠老百姓的（预售+保证金），有0.3万亿欠开发商的，有0.26万亿欠金融机构的，余下部分是欠政府的税款和关联方的往来款。如果碧桂园出事，资产按4折甩卖计算，会出现至少0.22万亿的缺口。现在的问题就是，这个缺口由谁背锅
本文节选自“佐伊的读书圈”。
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以下是七月以来我们讨论的一些问题，从复盘看：
我们基本判断了汇率的大走势
我们对楼市的跟踪也基本是符合实际的
我们对当前经济基本面的看法也是准确的
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一、通胀、加息、汇率和货币政策
1、7月8日判断，美国加息会导致人民币进一步下滑： https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411412255425458
2、7月10日判断，美国加息汇率承压：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588284855414114
3、7月11日资料，《经济学人》从美国劳动力市场看加息：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588288118221544
4、7月19日判断，货币会大概率在第三季度降息降准：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811858581511242
5、7月29日分享信息，油价持续上涨导致通胀压力：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211854248225251
6、8月11日讲分析方法，关于汇率形成机制：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411881244484228
7、8月30日分享文章，加息和基本盘导致人民币汇率可能进一步下调：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588145242228854
8、9月10日复盘，人民币汇率下滑的内在逻辑：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/188518125555152
9、9月15日，油价支持上涨，美国仍有加息压力：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211815182585111
10、10月6日，彭博社分析高利息对经济的各种冲击：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588525828248444
二、房地产相关问题和资料
1、如果房价下调，最终会下调多少：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211842552155811
2、房价还能撑下去吗：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411822412558828
3、未来房价的定价模型：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211844152142221
4、深度报道，一篇文章看懂当前房地产政策的影响：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811841184881282
5、房地产空置率分析报告：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411848545424418
6、房地产违约风险分析：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811825418242552
7、压力测算，房地产暴雷对银行的影响有多大：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411858522245248
8、房地产产业链全分析：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811825522442412
9、人口结构变化对房地产的影响：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588151825144114
10、房地产行业半年数据复盘：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411848548821148
三、基本面判断
1、我们是通缩还是通胀：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/584444181444244
2、高盛《不可能的三位一体》：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811511851128522
3、去美元化和国际货币变革：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588288528842414
4、全球上半年经济回顾：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811511155488542
5、居民钱都去哪里了：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411848521254248
6、一线人员讲讲地方债的现状：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211858145482421
7、7月会议解读，如何判断当前的经济形势：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411842482228418
10、怎么看待当前的消费下滑：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211881255128211
11、全球产能过剩现状：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411858451521258
12、《经济学人》分析如果信托全行业暴雷对经济有多大影响：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/588144255448114
四、分析经济的方法
1、减税为什么会引发储蓄减少：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/412222281218248
2、一文看懂什么是库存周期：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211854422545851
3、说说M0、M1和M2：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811854445221152
4、央行扩表、新增社会融资和M2增速的关系：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411885824824228
5、怎么分析信贷融资数据：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211882222452581
6、怎么分析PMI数据：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211882151485141
7、怎么分析工业企业利润总额：
https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/411828812485528
8、息差空间收缩银行下调存款利率后的影响：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/211842514185421
9、人民币发行的基础是美元还是土地：https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/811842282811882
10、《金融时报》文章——高利率环境下如何投资：
https://wx.zsxq.com/dweb2/index/topic_detail/81181581222188 我记得碧桂园在今年上半年还和其他两家房企一起被中央点名表扬过哦 如果没有天量注资，碧桂园会很快步恒大后尘。
9月份，碧桂园销售下滑80%，恶性循环开始了。我甚至猜测，碧桂园的销售都是存单，新增订单接近枯竭。毕竟，谁还敢这时候买碧桂园的房子?
没有销售回流现金，债务利息、运营成本会不断消耗现金流，错失最后的抢救时间。
慢慢等吧。
实际上，我至今不明白为何不允许房企降价销售。
这样的手段，是违反市场规律的。
商品供过于求，降价快速出货，是企业快速回笼资金自救的途径。你粗暴的把这条路封了，企业怎么自救?政府去银行担保给房企贷款还是直接发“不降价补贴”？
一堆房子卖不出去，也不给解决办法，是你，你怎么办？
碧桂园几万人，就算啥都不干，每个月人吃马嚼的工资就得上亿，加上贷款利息，债券利息，不卖房子，钱哪里来?
堵死这唯一的路。看着账户上逐渐枯竭的现金流，人是会焦虑的，是会想歪脑筋的——偷偷摸摸的出去，剩下一个烂摊子，这是对个人的最优解。
别指望人有觉悟，这玩意不靠谱。
应付烂摊子，最有效期手段是果断出击，彻底切割。没有这样的勇气，钝刀子割肉，效果反而更差。
一致的预期，一定会自我实现。
而现在的一致预期: 房价必跌。
这么大的盘子，除了传说中的“直升机撒钱”，你怎么扭转这种预期?
不过也确实难，毕竟总体上是几百万亿的市场，要是允许房开降价50%，那很快，楼市缩水一半，几百万亿的缩水，会产生何种后果，只有天知道…… 我这碧桂园的楼盘9月停工了，一半的楼房封顶的那种。
所以毫不意外。 恭喜，福报来了。
恒大刚走，迎来恒二。
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